郑振龙《金融工程》（第2版）笔记和课后习题（含考研真题）详解

下载地址:http://free.100xuexi.com/Ebook/11151.html
目录                                                                                        封面
内容简介、编委
目录
第一章　金融工程概述
　1.1　复习笔记
　1.2　课后习题详解
　1.3　考研真题与典型题详解
第二章　远期与期货概述
　2.1　复习笔记
　2.2　课后习题详解
　2.3　考研真题与典型题详解
第三章　远期与期货定价
　3.1　复习笔记
　3.2　课后习题详解
　3.3　考研真题与典型题详解
第四章　远期与期货的运用
　4.1　复习笔记
　4.2　课后习题详解
　4.3　考研真题与典型题详解
第五章　股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货
　5.1　复习笔记
　5.2　课后习题详解
　5.3　考研真题与典型题详解
第六章　互换概述
　6.1　复习笔记
　6.2　课后习题详解
　6.3　考研真题与典型题详解
第七章　互换的定价与风险分析
　7.1　复习笔记
　7.2　课后习题详解
　7.3　考研真题与典型题详解
第八章　互换的运用
　8.1　复习笔记
　8.2　课后习题详解
　8.3　考研真题与典型题详解
第九章　期权与期权市场
　9.1　复习笔记
　9.2　课后习题详解
　9.3　考研真题与典型题详解
第十章　期权的回报与价格分析
　10.1　复习笔记
　10.2　课后习题详解
　10.3　考研真题与典型题详解
第十一章　布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型
　11.1　复习笔记
　11.2　课后习题详解
　11.3　考研真题与典型题详解
第十二章　期权定价的数值方法
　12.1　复习笔记
　12.2　课后习题详解
　12.3　考研真题与典型题详解
第十三章　期权的交易策略及其运用
　13.1　复习笔记
　13.2　课后习题详解
　13.3　考研真题与典型题详解
第十四章　期权价格的敏感性和期权的套期保值
　14.1　复习笔记
　14.2　课后习题详解
　14.3　考研真题与典型题详解
第十五章　股票指数期权、外汇期权、期货期权与利率期权
　15.1　复习笔记
　15.2　课后习题详解
　15.3　考研真题与典型题详解
第十六章　奇异期权
　16.1　复习笔记
　16.2　课后习题详解
　16.3　考研真题与典型题详解
第十七章　风险管理
　17.1　复习笔记
　17.2　课后习题详解
　17.3　考研真题与典型题详解
                                                                                                                                                                                                    内容简介                                                                                            


　　《国内外经典教材辅导系列?金融类》是一套全面解析当前国内外各大院校金融类权威教科书的辅导资料。我国各大院校一般都把国内外通用的权威教科书作为本科生和研究生学习专业课程的参考教材，这些教材甚至被很多考试（特别是硕士和博士入学考试）和培训项目作为指定参考书。这些国内外优秀教材的内容有一定的广度和深度，给许多读者在学习专业教材时带来了一定的困难。为了帮助读者更好地学习专业课，我们有针对性地编著了一套与国内外教材配套的复习资料，整理了各章的笔记，并对与本书相关的历年考研题进行了详细的解答。
　　郑振龙主编的《金融工程》（高等教育出版社）是我国众多高校采用的金融工程优秀教材，也被众多高校（包括科研机构）指定为“金融类”专业考研参考书目。作为该教材的学习辅导书，本书具有以下几个方面的特点：
　　1．整理名校笔记，浓缩内容精华。在参考了国内外名校名师讲授郑振龙主编的《金融工程》的课堂笔记基础上，本书每章的复习笔记部分对该章的重难点进行了整理，因此，本书的内容几乎浓缩了配套教材的知识精华。
　　2．解析课后习题，提供详尽答案。本书以郑振龙主编的《金融工程》为基本依据，参考了该教材的国内外配套资料和其他金融工程教材的相关知识对该教材的课（章）后习题进行了详细的分析和解答，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。
　　3．精选名校真题，囊括所有考点。本书所选考研真题基本来自指定郑振龙主编的《金融工程》为考研参考书目的院校，并对每道题（包括概念题）都尽可能给出详细的参考答案，条理分明，便于记忆。
　　4．补充难点习题，强化相关知识。为了进一步巩固和强化各章知识难点的复习，每章参考了名校题库、众多教材及相关资料，精选了部分难题，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。可以说本书的试题都经过了精心挑选，博选众书，取长补短。
　　本书严格按照教材内容进行编写，共分17章，每章由三部分组成：第一部分为复习笔记，总结本章的重难点内容；第二部分是课（章）后习题详解，对课后习题进行了详解的分析和解答；第三部分为考研真题与典型题详解，精选近年考研真题，并提供了详细的解答。
　　圣才学习网│金融类（www.100xuexi.com）提供全国各高校金融类专业考研考博辅导班【专业课保过班、一对一辅导（网授）、网授精讲班、真题解析班（网授）等】、多媒体e书、多媒体题库（免费下载，送手机版）、全套资料（免费下载，送手机版）、金融类国内外经典教材名师讲堂、考研教辅图书等。本书特别适用于参加研究生入学考试指定考研参考书目为郑振龙主编的《金融工程》的考生，也可供各大院校学习金融工程的师生参考。
　　与传统图书相比，本书具有以下四大特色：
1．免费下载：无须注册均可免费下载阅读本书　　在购买前，任何人均可以免费下载本书，满意后再购买。下载地址为：http://www.100eshu.com/DigitalLibrary/ajax.aspx?action=Download&id=11151（请复制到浏览器上面打开）。任何人均可无限制的复制下载圣才教育全部1万本多媒体电子书，既可以选择单本下载，也可以选择客户端批量下载。
2．免费升级：更新并完善内容，终身免费升级　　如购买本书，可终生使用。免费自动升级指我们一旦获得最新考试真题，系统立即自动提示您免费在线升级您的产品，您将自动获得最新真题及高清视频。真正做到了一次购买，终身使用。当您的电子书出现升级提示时，请选择立即升级。
3．功能强大：记录笔记、全文搜索等十大功能　　本书具有"记录笔记"、"全文检索"、"添加书签"、"查看缩略图"、"全屏看书"、"界面设置"等功能。
　　（1）e书阅读器——工具栏丰富实用【为考试教辅量身定做】

　　（2）便笺工具——做笔记、写反馈【圣才电子书　独家推出】

　　（3）答案遮挡——先看题后看答案，学习效果好【圣才电子书独家推出】

4．多端并用：电脑手机平板等多平台同步使用　　本书一次购买，多端并用，可以在PC端（在线和下载）、手机（安卓和苹果）、平板（安卓和苹果）等多平台同步使用。同一本书，使用不同终端登录，可实现云同步，即更换不同设备所看的电子书页码是一样的。

　　圣才学习网（www.100xuexi.com）是一家为全国各类考试和专业课学习提供辅导方案【保过班、网授班、多媒体e书、多媒体题库】的综合性学习型视频学习网站，拥有近100种考试（含418个考试科目）、194种经典教材（含英语、经济、管理、证券、金融等共16大类），合计近万小时的面授班、网授班课程。
　　如您在购买、使用中有任何疑问，请及时联系我们，我们将竭诚为您服务！
　　全国热线：400-900-8858（8:30-23:00），18001260133（8:30-23:00）
　　咨询QQ：4009008858（8:30-23:00）

　　详情访问：http://jr.100xuexi.com/（圣才学习网|金融类）
　　圣才学习网编辑部
                                                                                                                                    本书更多内容>>
                                                                                                                                                                                                                    使用说明                                                                                                   
                                                                                    

内容预览
第一章　金融工程概述
1.1　复习笔记
金融工程是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉性学科。无套利定价与风险中性定价是金融工程具有标志性的分析方法。
一、什么是金融工程
1．解决金融问题：金融工程的根本目的
2．设计、定价与风险管理：金融工程的主要内容
3．基础证券与金融衍生产品：金融工程运用的主要工具
在金融工程中，“原材料”主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。基础性证券主要包括股票和债券。金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。
4．现代金融学、工程方法与信息技术：金融工程的主要技术手段
5．前所未有的创新与加速度发展：金融工程的作用
下面举出金融工程的作用中最引人注目的三个方面：
（1）变幻无穷的新产品
2种基础性证券、4种衍生证券以及它们之间的不同组合，可以构造出无穷多种产品，满足不同市场状况下的特定需求。
（2）更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理
金融工程对风险管理的影响体现在两个方面：
第一，金融工程推动了现代风险度量技术的发展，包括久期、凸性和希腊字母等风险敏感性分析指标，还包括VaR、情景分析、压力测试等整体风险测度指标和现代信用风险模型等风险技术。
第二，衍生证券是风险分散与对冲的最佳工具。
利用衍生证券进行风险管理，比传统的风险管理手段具有三个方面的优势：
①具有成本优势。
②具有更高的准确性和时效性。
③具有很大的灵活性。
（3）风险放大与市场波动
衍生证券的高杠杆性质使得投资者只需动用少量资金，就可操作数倍乃至数十倍于自有资金的金融衍生品交易。从本质上说，杠杆交易实际上是以放大的风险换取高回报。高风险既可能让投资者获得远高于资本的收益，也可能意味着远高于资本的损失。
造成衍生性金融商品投资失利的原因主要包括：
①调控不当；
②每日清算模型不合适；
③风险管理工具不合适；
④市场波动超出预期；
⑤风险暴露头寸过大；
⑥欺诈行为；
⑦违约风险。
总的来看，金融工程的特点在于综合运用现代金融学、工程方法和信息技术，运用各种基础性和衍生性的证券，设计、开发和应用新型的金融产品，以达到创造性地解决金融问题、管理风险的根本目标。
二、金融工程的发展历史与背景
1．金融工程的发展：回顾与展望
金融衍生证券和现代金融工程技术直到20世纪60年代之后才进入一个空前发展的阶段。
回顾30多年的发展历史，可以看到金融工程技术与衍生证券市场发展的基本历史轨迹。在前20年中，主要是那些基础性的衍生证券和风险管理技术得到发展。进入20世纪90年代之后，风险度量和管理技术有了长足的进步，除了市场风险领域，最复杂和最具挑战的信用风险管理领域也出现了前所未有的发展。
2．金融工程发展的历史背景
（1）日益动荡的全球经济环境
（2）鼓励金融创新的制度环境
20世纪80年代以后，西方主要国家的制度环境转向鼓励创新的市场化和自由化，这也是金融工程发展的重要推动力。
（3）金融理论和技术的发展
1896年，美国经济学家欧文·费雪提出了关于资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想。
1934年，美国投资理论家本杰明·格兰罕姆的《证券分析》一书，开创了证券分析史的新纪元。
1952年，哈里·马柯维茨发表了著名的论文《证券组合分析》，为衡量证券的收益和风险提供了基本思路。
1958年，莫迪利安尼和默顿·米勒提出了现代企业金融资本结构理论的基石——MM定理，这一理论构成了现代金融理论的一个重要支柱。
到了20世纪60年代，威廉·夏普提出了马柯维茨模型的简化方法——单指数模型。同时，他还和简·莫森和约翰·林特纳一起创造了资本资产定价模型（简称CAPM），这一理论与同时期的套利定价模型（APT）标志着现代金融理论走向成熟。
1973年，费雪·布莱克和梅隆·舒尔斯推导出期权定价的一般模型，成为在金融工程化研究领域最具有革命性的里程碑式的成果。默顿放宽了公式中无风险利率和资产价格波动率为恒定的假设，将该模型扩展到无风险利率满足随机性的情况。
到了20世纪80年代，达莱尔·达菲等人在不完全资本市场一般均衡理论方面的经济学研究为金融工程的发展提供了重要的理论支持，将现代金融工程的意义从微观的角度推到宏观的高度。
20世纪90年代，信用风险模型成为金融工程领域的最新发展趋势。l995年后，信用衍生产品市场经历了爆炸性的增长。
（4）信息技术进步的影响
首先，运用计算机软件开发出的各种计算和分析软件包，为金融工程提供了开发和实施各种新型衍生产品、解决财务金融问题的有效手段。
其次，计算机和现代信息技术的应用，是金融市场全球化的重要推动力量，促进了各类金融机构开展金融工程活动，同时也促进了衍生金融产品市场的发展。
最后，信息技术的发展还通过影响其他环境因素或与其他因素共同作用，对金融工程和衍生证券的发展产生了深远的影响。
（5）市场追求效率的结果
投资者和融资者的交易效率、金融机构的服务效率构成金融市场效率的基本方面。因此可以说，所有市场参与者在追求市场效率的过程中推动了金融工程的产生，而金融市场效率的提高与金融工程的发展互相促进、相辅相成，推动了整个金融业的发展。
三、金融工程的基本分析方法
1．衍生证券市场上的三类参与者
根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与者可以分为套期保值者、套利者和投机者。
2．金融工程的定价原理
（1）绝对定价法与相对定价法
①绝对定价法
绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值为证券定价。
②相对定价法
相对定价法的基本思想就是利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格。
相对定价法的优点主要有二：一是在定价公式中没有风险偏好等主观的变量，因此比较容易测度；二是它非常贴近市场。
（2）无套利定价原理
具体地说，套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失和风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为。
一般来说，严格的无套利定价机制具有以下三个特征：
第一，套利活动在无风险的状态下进行。
第二，无套利的关键技术是所谓的“复制”技术，即用一组证券来复制另外一组证券。复制技术的要点是使复制组合的现金流特征与被复制组合的现金流特征完全一致，复制组合的多头（空头）与被复制组合的空头（多头）互相之间应该完全实现头寸对冲。如果两个资产组合在某个时刻的合理价格相等，只要没有额外的现金流发生，这两个组合在另一个时刻的价格也应该相等；无风险组合只能获取无风险收益率。
第三，无风险的套利活动从初始现金流看是零投资组合，即开始时套利者不需要任何资金的投入，在投资期间也不需要任何的维持成本。
（3）风险中性定价原理
所谓的风险中性定价原理，是指在对衍生证券进行定价时，可以作出一个简单假设：所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的态度都是中性的，既不偏好也不厌恶。在此条件下，所有证券的预期收益率都等于无风险利率，因为风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险。同样，在风险中性条件下，所有现金流都应该使用无风险利率进行贴现求得现值。这就是风险中性定价原理。
（4）状态价格定价法
所谓状态价格，指的是如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的价格都知道，那么只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况和市场无风险利率水平，就可以对该资产进行定价，这就是状态价格定价技术。
从状态价格定价法的推导过程中，可以看到：
第一，状态价格定价法实际上是无套利原理以及证券复制技术的具体运用。
第二，决定基本证券价格的实际上只有3个因素：无风险利率r、有风险证券价格上升的速度u和价格下降的速度d，其他因素没有影响。
第三，状态价格定价法的基本思路就是从一些已知价格的风险证券价格信息中计算出相应状态的基本证券价格，再用这些基本证券为同样状态的其他风险证券定价。
3．积木分析法
积木分析法也叫模块分析法，是一种将各种金融工具进行分解和组合以解决金融问题的分析方法。
4．衍生证券定价的基本假设
（1）市场不存在摩擦。
（2）市场参与者不承担对手风险。
（3）市场是完全竞争的。
（4）市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好。
（5）市场不存在无风险套利机会。
5．连续复利
假设数额为A元的资产每年计一次复利，则上述投资的终值为：

如果每年计m次复利，则终值为：

当m趋于无穷大时，就称为连续复利，此时的终值为

，即为连续复利终值公式。
反过来，A元现值的n年现值为

其中的r为连续复利的年利率。

下载地址:http://free.100xuexi.com/Ebook/11151.html