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标题: 易纲《国际金融》笔记和课后习题（含考研真题）详解 [打印本页]

作者: ooo 时间: 17-8-6 15:00
标题: 易纲《国际金融》笔记和课后习题（含考研真题）详解
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目录封面
内容简介、编委
目录
第1章　导　论
　1.1　复习笔记
　1.2　课后习题详解
　1.3　考研真题与典型题详解
第2章　国际收支
　2.1　复习笔记
　2.2　课后习题详解
　2.3　考研真题与典型题详解
第3章　汇　率
　3.1　复习笔记
　3.2　课后习题详解
　3.3　考研真题与典型题详解
第4章　汇率决定理论
　4.1　复习笔记
　4.2　课后习题详解
　4.3　考研真题与典型题详解
第5章　汇率、总产出与国际收支
　5.1　复习笔记
　5.2　课后习题详解
　5.3　考研真题与典型题详解
第6章　价值与风险
　6.1　复习笔记
　6.2　课后习题详解
　6.3　考研真题与典型题详解
第7章　投资决策的评价方法
　7.1　复习笔记
　7.2　课后习题详解
　7.3　考研真题与典型题详解
第8章　资产定价模型
　8.1　复习笔记
　8.2　课后习题详解
　8.3　考研真题与典型题详解
第9章　期权定价
　9.1　复习笔记
　9.2　课后习题详解
　9.3　考研真题与典型题详解
第10章　资金成本和资本结构理论
　10.1　复习笔记
　10.2　课后习题详解
　10.3　考研真题与典型题详解
第11章　国际金融市场概述
　11.1　复习笔记
　11.2　课后习题详解
　11.3　考研真题与典型题详解
第12章　远期外汇交易与外汇期货交易
　12.1　复习笔记
　12.2　课后习题详解
　12.3　考研真题与典型题详解
第13章　外汇期权
　13.1　复习笔记
　13.2　课后习题详解
　13.3　考研真题与典型题详解
第14章　国际银行信贷和国际货币市场
　14.1　复习笔记
　14.2　课后习题详解
　14.3　考研真题与典型题详解
第15章　国际资本市场
　15.1　复习笔记
　15.2　课后习题详解
　15.3　考研真题与典型题详解
第16章　国际货币制度
　16.1　复习笔记
　16.2　课后习题详解
　16.3　考研真题与典型题详解
第17章　开放经济中的宏观经济政策
　17.1　复习笔记
　17.2　课后习题详解
　17.3　考研真题与典型题详解
第18章　中国外汇管理制度
　18.1　复习笔记
　18.2　课后习题详解
　18.3　考研真题与典型题详解
第19章　中国对外贸易政策
　19.1　复习笔记
　19.2　课后习题详解
　19.3　考研真题与典型题详解
第20章　中国利用外资问题
　20.1　复习笔记
　20.2　课后习题详解
　20.3　考研真题与典型题详解
第21章　人民币汇率的决定因素及走势分析
　21.1　复习笔记
　21.2　课后习题详解
　21.3　考研真题与典型题详解
内容简介

　　《国内外经典教材辅导系列?金融类》是一套全面解析当前国内外各大院校金融类权威教科书的辅导资料。我国各大院校一般都把国内外通用的权威教科书作为本科生和研究生学习专业课程的参考教材，这些教材甚至被很多考试（特别是硕士和博士入学考试）和培训项目作为指定参考书。这些国内外优秀教材的内容有一定的广度和深度，给许多读者在学习专业教材时带来了一定的困难。为了帮助读者更好地学习专业课，我们有针对性地编著了一套与国内外教材配套的复习资料，整理了各章的笔记，并对与本书相关的历年考研真题进行了详细的解答。
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　　2．解析课后习题，提供详尽答案。本书以易纲主编的《国际金融》为基本依据，参考了该教材的国内外配套资料和其他国际金融教材的相关知识对该教材的课（章）后习题进行了详细的分析和解答，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。
　　3．精选名校真题，囊括所有考点。本书所选考研真题基本来自指定易纲主编的《国际金融》为考研参考书目的院校，并对每道题（包括概念题）都尽可能给出详细的参考答案，条理分明，便于记忆。
　　4．补充难点习题，强化相关知识。为了进一步巩固和强化各章知识难点的复习，每章参考了名校题库、众多教材及相关资料，精选了部分难题，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。可以说本书的试题都经过了精心挑选，博选众书，取长补短。
　　本书严格按照教材内容进行编写，共分21章，每章由三部分组成：第一部分为复习笔记，总结本章的重难点内容；第二部分是课（章）后习题详解，对所有习题都进行了详解的分析和解答；第三部分为考研真题与典型题详解，精选近年考研真题，并提供了详细的解答。
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内容预览
第1章　导　论
1.1　复习笔记
一、国际金融
金融是指货币流通和信用活动以及与之相关的经济活动的总称。金融的内容可以包括货币的发行与回笼，存款的吸收与支付，贷款的发放与收回，外汇的买卖，股票债券的发行与流通转让，保险、信托和货币结算等。
在不同主权国家的居民和企业之间发生经济活动不可避免地要求国际间的货币资金周转和运动。国际金融研究国家和地区之间由于经济、政治、社会、文化的交往和联系而产生的跨国界货币资金周转和运动。
先有商品交换，继而产生货币以促进商品交换，然后进一步发展出货币的存储、流通、借贷等一系列信用活动。这些活动的总称即金融活动。而当这些经济活动跨越国界，用不同的货币同时进行时，就产生了国际金融。
商品的交换，货币应运而生。用货币作为媒介进行商品交换可以大大减少商品交换的交易成本。货币是承担一般等价物作用的商品。卖者首先要把商品换成货币然后用货币去买自己想买的商品。可以想象以物易物的商品交换有多困难。
货币主要有以下职能：价值尺度、交换媒介、支付手段和贮藏手段。贵金属特别是金银成为最适合做货币的商品。
货币固定在贵重金属上大大方便了商品交换。每个家庭、每个企业都要存一些货币，这样交换起来方便。人们发现一个经济的物价水平与货币发行量和需要交换的商品总量之比有关。用公式表示，就是：MV=PY 　（1.1）
其中M表示货币量。V表示货币的流通速度，即货币在一年中能周转几次。P表示物价水平。y表示一年中需要交换商品的实物总量。
　P=MV/Y 　（1.2）
假定货币流通速度不变，一个经济的物价水平与货币量成正比，与需要交换的商品量成反比。一个经济如果货币量突然变大可能会引起物价上涨。若货币量突然变少，物价则会下降，并且可能带来交换支付上的困难。
商品经济的进一步发达一定会产生信用。每个个人和企业对自己未来的商品交换数量和交换时间有一定的预期，因而会准备一定量的货币用于商品交换。货币同时也是一个重要的贮藏手段，个人和企业会有一些钱暂时不用，储蓄起来以备将来之需。
风险和金融同时诞生。金融活动从一开始就面临着风险。贷款人和借款人的信息是不对称的。借款人对自己投资项目的收益和风险比较清楚，至于经过包装后的项目实际情况如何局外人就不一定清楚了。
为了减少金融活动中的交易成本和信息成本，金融中介——银行出现了。银行是专门从事金融中介服务的商业机构。银行以自己的信用吸收存款并付给存款者利息，将社会的剩余资金集中到一起。银行可以对贷款申请者做专业化调查，以确定哪些项目应给予贷款。
常说的外汇这一概念比外币要广一些。外币指外国货币，像美元、英镑、法郎、马克、日元等。外汇概念包括外国货币、外国有价证券、外国银行存款凭证和其他外国资金。一般说来，外汇指的是可兑换外汇。
二、国际金融学说回顾
“早期的国际金融学说是西欧封建主义解体和资本主义兴起时期内，为适应国际经济往来的日益发展而形成的资产阶级国际金融学说。”
相对稳定的国际环境和频繁的国际经济交往是国际金融发展的前提。中国在历史上出现过多国并存的局面。如春秋战国、三国鼎立等时期。但在中国历史上，当若干国家同时存在时，历史的主调是群雄争霸。
早期国际金融学主要讨论货币兑换、融资、利息的问题。14世纪法国学者尼科尔·奥雷斯姆在《论货币的最初发明》一文中严厉批评了当时封建君主为了谋取利益，不断改铸货币，使货币成色恶化的现象。
大卫·休谟是英国哲学家和经济学家。休谟是把货币数量论应用到国际收支分析的先驱者。他提出的“价格一现金流动机制”至今仍对国际收支分析有指导意义。一国对外贸易的货币收支之盈余或不足将自动调节，使各国的贵金属量与商品总量之比均衡分配。
国际金融的发展与历史上出现的国际金融重大问题是密切相关的。1797年，英格兰银行停止银行券兑换黄金，在英国围绕着通货、汇率和物价展开了一场范围很广、时间持续几十年的论战，这就是经济学说史上有名的“金块论战”。
19世纪大部分时间和20世纪初，由于金本位制的实行，加上当时国际收支差额不大，国际间的资金运动、借贷和支付主要是以黄金作为清算手段。这个时期可谓是国际贸易、国际金融的“黄金时代”。
英国经济学家马歇尔是现代经济学边际分析的大师。他写的《经济学教程》在整个20世纪的前50年都是西方经济学研究生的必读课本。虽然他所处的时代是金本位制时期，国际收支不平衡问题不十分突出，他还是对国际金融理论作出了重要的贡献。
第一次世界大战结束后，金本位制已经削弱了。各国市场都有不兑现的纸币。在某些国家还出现了恶性通货膨胀。瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔在当时通货膨胀的条件下研究汇率决定问题，他把自己的汇率理论叫作购买力平价理论。
第一次世界大战后，英国在世界经济格局中的地位发生了动摇。为了恢复英镑的稳定地位，英国于1925年恢复了金本位制。1929年在美国首先开始的经济危机迅速发展成为世界性经济大萧条。英国不得不于1931年9月2日停止兑换黄金，宣布结束金本位制。
英国著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯就是在这样的背景下建立了他的以《就业、利息和货币通论》一书为代表的理论体系。凯恩斯通货管理理论是他的国际金融理论的基础。他认为货币只是由国家宣布的一个履行货币契约的法定物而已，它可以是黄金，也可以是纸币。
1.2　课后习题详解
本章无课后习题
1.3　考研真题与典型题详解
各院校的考研试题极少涉及到本章内容，读者简单了解即可，所以本章没有选用考研真题和典型题。
第2章　国际收支
2.1　复习笔记
国际金融研究的主题之一是开放经济的宏观经济学。宏观经济学将经济体作为一个整体来研究。对封闭经济的研究一般将一国经济分解为产品市场、货币市场、债券市场和劳动力市场，并探讨它们达到均衡的条件、路径及均衡的变动。
一、开放经济下的国民经济核算
1．封闭经济中的国民收入恒等式
在一个封闭经济中，从总需求角度国民收入可以完全地分解为私人消费、私人投资和政府购买三部分；任何不直接进入私人消费和政府购买的最终产品或服务都会形成企业的厂房设备投资或存货投资。以Y代表国民收入，C代表私人消费，I代表私人投资，G代表政府购买，则有如下的恒等式成立；Y≡C+I+G 　（2.1）
从总供给的角度，国民收入的总供给即产量的总和，这些产量是由各种生产要素生产出的，所以也可以说是各种生产要素供给的总和；这种总和可以用各种生产要素相应地得到的收入的总和，即工资、利息、地租和利润的总和来表示。
收入最终分解为私人消费、私人储蓄和政府税收三部分。以Sp和T分别代表私人储蓄和政府税收，则下式成立：
Y≡C+Sp+T　　　　　（2.2）
当总需求与总供给相等时达到均衡：
C+I+G≡Y≡C+Sp+T 　　　　　　　　　　（2.3）
定义国民储蓄为总产出中不用于私人消费和政府购买的部分，记为S，则S由私人储蓄和政府储蓄构成，记政府储蓄为Sg=T—G，则：
S=Sp+Sg　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（2.4）
与（2.3）式相结合，得到
I=S 　　　（2.5）
在封闭经济中，一国的总投资完全由国民储蓄提供，国民储蓄必须与投资相等。
2．开放经济中的国民收入核算
（1）开放经济中的国民收入恒等式
在一个开放经济中，私人消费、私人投资、政府购买和出口四种支出形成国民收入，前三项中都可能包含一部分进口，即从国外购买的产品或服务，只有国内支出中不用于进口的部分才形成对国内产出的需求。
必须从国内支出C+I+G中减去进口的价值，才能得到由国内支出产生的本国国民收入，进口价值只形成其他国家的国民收入。类似地，出口是外国对本国生产的产品或服务的需求，它是国外支出所产生的本国国民收入。以EX代表出口，IM代表进口，则开放经济国民收入恒等式为：
Y=C+I+G+EX-IM　（2.6）
（2）经常项目余额
产品和服务的出口与进口间的差额通常称为经常项目余额，记为CA，即 CA=EX-IM（2.7）。当CA>o时，称一国经常项目盈余；当CAp+Sg，进一步可将（2.8）式写作：
Sp+Sg=I+CA，或，Sp=I+CA-Sg=I+CA+（G-T）　　　　　　　　　　　　（2.9）
方程式（2.9）在私人储蓄和国内投资、经常项目余额及政府储蓄之间建立了联系。
定义G—T为政府预算赤字，则（2.9）式表明，一国的私人储蓄可用于以下三个方面：进行国内投资（I），购买国外资产（CA），为政府债务G-T提供融资。
等式（2.9）可写作：
CA=Sp-I-（G-T）　　（2.10）
尽管由于私人储蓄、国内总投资、经常项目余额及政府赤字是互相关联、共同决定的变量，仅从（2.10）式中不能完全确定影响经常项目余额变动的因素，但上式仍然为提供了研究经常项目余额的一个理论框架。
二、国际收支的概念框架
1．国际收支的定义
国际收支表是一种统计报表，它系统地记载了在特定时期内一经济体与世界其他地方的各项经济交易。大部分交易是在居民和非居民之间进行的，包括货物、服务和收入，对世界其他地方的金融债权和债务的交易以及转移项目。
国际收支记载流量数据。与其紧密相关的是记录存量数据的国际投资头寸。国际投资头寸也是一种统计报表，包括：
（1）在一定时点上一经济体的金融资产或其对世界其他地方的债权存量的价值和构成，
（2）一定时点上一经济体对世界其他地方负债存量的价值和构成。
2．国际收支平衡表中的交易
与字面含义不同，国际收支同支付没有关系，而是同交易联系在一起的。国际收支涉及的一些国际交易可能并不涉及货币支付，其中一些交易根本无需支付。除有支付行为的交易外，还将这些不付款的交易包括在内，构成了国际收支平衡表与对外收付记录的根本区别。
包括在国际收支中的交易有以下几类：
（1）交换
国际收支中最大量和最重要的交易可描述为交换，即一交易者向另一交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。大多数情况下，从事交换的各方是来自不同经济体的居民。
（2）转移
当一交易方向另一交易方提供了经济价值但并未收到对应的、具有相等价值的补偿物时，这类交易在记账时用转移来表示。这类转移项目出现在国际收支平衡表中。经常项目的转移放在经常项目下，资本项目的转移反映在资本项目下。
（3）移居
一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体就形成移居。这时，这个人所拥有的可移动的有形资产随之输入到移居的新的经济体。移民不可移动的资产则变为新移居的经济体对原居住的经济体的债权。
（4）其他根据推论而存在的交易
在一些情况下，可以根据推论确定交易的存在，当实际流动并没有发生时，也可在国际收支中记录。国外直接投资者收益的再投资就是一个例子。一国外子公司或分支机构的收益包括直接投资者应得的那份收益。
（5）债权和债务的再分类
国际收支平衡表中金融项目的分类，目的在于反映债权人或债务人的动机，金融项目要根据动机的变化进行重新分类。实际资源和金融项目的价值还会由于其他非交易的原因发生变化，某一项目通常的交易价格可能发生变动，或相对于使用中的记账单位而言，计价使用的货币的汇率发生变化。
3．经济体的居民单位
划分居民与非居民之间的交易构成国际收支体系的基础。在一个国家的经济领土内具有一经济利益中心的机构单位就构成该国的一个居民单位。
（1）一个国家的经济领土
一个国家的经济领土包括一个政府所管辖的地理领土，在这个领土内，人员、物资和资本可以自由流动。一个国家的经济领地包括天空、水域和国际水域下的大陆架，还包括它在世界其他地方的飞地，海关控制下的自由区和离岸企业经营的保税仓库或工厂。
（2）经济利益中心
一个机构单位可以在一个国家内具有一经济利益中心，条件是在该国的经济领土内的某处——住处、生产场所或其他地点——该单位无限期地或在长期固定的时间内从事或计划从事大规模的经济活动和交易。具体的地点不一定要固定下来，只要它坐落在该经济领土之内。
（3）机构单位
一经济体的众多部门是由两大类主要机构单位所组成：（1）家庭和组成家庭的个人；（2）法定的实体和社会实体，如公司和准公司，非营利机构和该经济体中的政府。
4．计价、记账单位和折算办法
（1）计价
在国际收支平衡表中，交易的计价基础是市场价格。市场价格定义为，在自愿基础上买方从卖方手中获取某件物品而支付的货币金额。根据上述定义，市场价格仅反映在上述条件下某种特定交易的价格，而不等同于其他任何内容相仿的交换的总体价格，如市场报价等。
（2）记账单位和折算办法
国际收支平衡表汇编的实际资源和金融项目的交易价值数据，是用各种不同的货币或价值尺度如特别提款权或欧洲货币单位来表示的。每个国家都必须把它们折算成单一的记账单位以便汇总。
5．记录的时间
在国际收支平衡表的复式记账制下，每一具体交易的两笔账目都要按同一时间记录，从而表明交易在同一时间发生。必须对确定交易发生时间的原则作出某种规定。交易时间的确定要遵守权责发生制的原则：一旦出现所有权变更，债权和债务就会产生，复式记账法要求交换的双方都要进行登记。
在国际收支平衡表中，借方记录用负号表示，贷方记录用正号表示。根据复式记账法的通则，制表经济体记入贷方的项目是表明出口的实际资源和反映一经济体对外资产减少或对外负债增加的金融项目，记入借方的项目是反映进口的实际资源和反映对外资产增加或负债减少的金融项目。
三、国际收支平衡表的结构和项目分类
国际收支数据必须置于统一的结构中，以便于连续一贯的编制和多方面的应用。各国基于它本身历史、社会和经济发展等因素及分析的需要，各有它们自己的项目分类。
标准组成部分的确定基于以下几点考虑：①每一个项目具有不同的行为；②每个项目应该对许多国家都是十分重要的；③收集该项目的统计数字不应过于困难；④每个项目可以单独拿出用于其他的目的；⑤项目不宜过分琐碎。
1．经常账户
根据《国际收支手册》第五版，涉及经济价值以及居民和非居民之间所有交易都包括在经常账户内，此外还包括未得到任何回报而提供或得到的经常性经济价值的抵消账目。
（1）货物
货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金。根据国际收支的一般原则，所有权的变更决定国际货物交易的范围和记载时间。
（2）服务
①运输，包括一经济体居民向另一经济体居民所提供的，涉及客运、货运、备有机组人员的运输工具的租金和其他辅助性服务。
②旅游，旅游不是一项具体的服务，而是旅游者消费的一整套服务。包括非居民旅游者因公或因私在另一经济体内停留不足一年的时间里从该经济体中所获得的货物和服务。
③其他各类服务，包括运输和旅游项目下没有包括的国际服务交易，如通讯服务等。
（3）收入
收入包括居民与非居民之间的两大类交易。
①职工报酬，包括以现金或实物形式支付给边界、季节和其他非居民工人的工资、薪金和其他福利。
②投资收入，包括居民因持有国外金融资产或承担对非居民负债而造成的收入或支出。投资收入包括直接投资收入、证券投资收入和其他形式的投资收入。
（4）经常转移
经常转移包括所有非资本转移的转移项目，即包括排除下面三项的所有转移：①固定资产所有权的转移；②同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移；③债权人不索取任何回报而取消的债务。
2．资本和金融账户
资本和金融账户由资本账户和金融账户两大部分组成。
（1）资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。资本转移已在前面经常转移部分作了说明。非生产、非金融资产的收买或放弃总体来说包括各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或其他可转让合同的交易。
（2）金融账户包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。一经济体的国外资产包括持有的货币化黄金、在国际货币基金组织的特别提款权及对非居民的债权。一经济体的国外负债包括对非居民的债务。
①直接投资。它反映了一经济体居民单位在另一经济体居民企业中获取长远利益的目标。该居民单位是直接投资者，该企业是直接投资企业。长远利益意味着直接投资者和企业之间存在着长期的关系，并且投资者对企业经营管理施加着有效的影响。
②证券投资。指为取得一笔预期的固定货币收入而进行的投资，它对企业的经营没有发言权。证券投资资本交易包括股票，中、长期债券，货币市场工具和衍生金融工具，如期权。
③其他投资。它是一个剩余项目，包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易。包括长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收款项和应付款项。
④储备资产。包括货币当局随时可利用并控制以达到一定目的的外部资产。这些目的包括：为收支失衡提供直接融资，通过干预外汇市场影响汇率从而间接地调整收支失衡，及其他目的，如维持对某种货币及其经济的信心或作为一国向国外借款的基础。
四、国际收支的分析
国际收支平衡表是根据复式记账原理编制的，一笔国际经济交易将会产生金额相同的一笔借方记录和一笔贷方记录，故借方总额与贷方总额最终必然相等。但就每一个具体项目而言，借方和贷方经常是不相等的，双方进行冲销后，会产生一定的差额。
1．经常账户差额
包括货物、劳务、收入和所有经常转移交易的差额，就构成经常账户差额，反映了实际资源在一国与他国之间的转让净额。它把一般认为只要发生就不可撤销的交易全部包括了进去，因而用经常账户差额衡量或预测经济发展和政策变化的效果，比用任何包括资本项目在内的差额来衡量更为可行。
经常账户差额等于国内总储蓄与总投资之间的差额：
CA=S－I 　　　　　　　　　　　　（2.11）
从公式本身来看，相对国内储蓄而言，国内投资增长对经常账户产生的影响与相对国内投资而言国内储蓄下降对经常账户的影响是相同的。换一个角度，国内部门与对外部门的关系可以用国民收入与国内支出的差额来表示。从（2.6）式可以得到：
CA=Y-（C+I+G）=Y－A　　　　　　　　　　　　　　　（2.12）
定义A=C+I+G为国内吸收。（2.12）式表明，货物和服务差额加上净收入和经常转移净额等于国民收入与国内吸收的差额。
如果政府部门的赤字不能由私人部门的净储蓄加以抵消的话，就会出现经常账户赤字。上面的公式都是一些等式，它们确定了各变量之间的关系，但没有描述各经济主体的行为。这些公式本身不能对影响经常账户运动的各种因素提供详细的分析，而只是为研究国内部门和国外部门的相互关系提供了一个出发点。
2．资本和金融账户差额
资本和金融账户差额是国际收支分析中另一个重要依据。它是该账户下直接投资、证券投资和其他投资交易及储备资产交易的差额。它记录了世界其他地方对本国的投资净额或贷款／借款净额。
记资本和金融账户差额为KFA，则：CA=KFA（2.13）进一步，将资本和金融账户差额细分为金融账户净额，即除去储备资产的所有金融交易的差额，和储备资产交易差额（RT），则（2.13）式可写作：
CA=FA+RT　（2.14）
上述关系式表明，由经常账户差额反映的本国与他国经常交易的净额变化必须同本国与他国金融交易的净额变动相一致。经常账户顺差表现为对非居民贷款净额增加或购入储备资产；经常账户赤字表明从世界其他地方得到的资源净值必须靠对非居民负债得以偿还。从这一角度来看，（2.14）式构成了整个经济体的预算约束。
用S-I代替CA，I－S=FA+RT（2.15）将国内实物市场与国际金融交易联系起来：当国内储蓄的增长不足以支持国内资本积累的增长时，后者需靠国外对本国的净贷款或减少本国储备资产来维持。（2.15）式可以改写为：
S=I－FA－RT　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（2.16）
上述关系式描述了一定时期内一国财富的变动。
3．经常账户与资本和金融账户的关系
从上面对经常账户差额及资本和金融账户差额的分析中，经常账户差额与资本和金融账户差额之和为零，在一个账户中出现赤字或盈余，必然伴随另一个账户的盈余或赤字。
经常账户赤字在国内经济中的反映就是国内投资大于国内总储蓄。这时国内金融市场上资金需求大于资金供给，利率上升。国内利率上升所导致的自发性金融资产的净流人为经常账户赤字提供了融资。
当不存在自发性金融资产的净流入或净流入不足时，利用储备资产为经常账户赤字融资不失为一种办法，尤其是当利用这种办法为外汇收支的季节变化提供融资，或为由国内暂时性的供给冲击造成的暂时性的超过收入水平的支出融资时可以起到很好的缓冲作用。
4．综合差额
综合差额等于经常账户与资本和金融账户中排除储备资产的交易的差额，它衡量了一国通过动用或获取储备来弥补的收支不平衡。总差额为正，则储备资产增加，总差额为负，储备资产减少。综合差额顺差持续过高从而储备资产持续增加，对一国经济也不尽有利。

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