图7 吉芬物品的替代效应和收入效应
2．请论述保险合同成立与生效的区别和联系。（15分）
答：（1）保险合同的成立
保险合同的成立是指投保人与保险人就保险合同条款达成协议，即经过要约人的要约和被要约人的承诺，即告成立。保险合同的一般成立要件有三：①投保人提出保险要求。投保人提出保险要求即是投保人以订立保险合同为目的的意思表示，在实践中表现为投保人主动要求填写投保单，或经保险代理人的要约引诱而填写投保单，即投保人向保险人发出申请订立保险合同的书面要约。②保险人同意承保。保险人收到投保人所填写的投保单后，经逐项审查，认为符合保险条件，愿意接受投保人的保险要求并表示同意。这种同意承保在实践中主要表现为保险人的言词、书信表示同意，或者保险人将保险费收据交付投保人，也表明同意承保。③保险人与投保人就合同的条款达成协议。在保险合同的成立过程中，无论是通过投保单的形式，还是通过保险人与投保人当面洽谈协商或者其他形式，
（2）保险合同的生效
保险合同的生效是指保险合同对当事人双方发生约束力，即合同条款发生法律效力。保险合同的生效条件有三：①主体合格，即双方当事人在订立保险合同时具有相应的民事行为能力。就投保人而言，必须是具有完全民事行为能力的自然人、依法成立的法人或者其他经济组织；就保险人而言，必须是依法设立的保险公司，且须在其营业执照核准的营业范围内订立保险合同。②意思表示真实，即双方当事人在订立保险合同时的意思表示必须符合自己的真实内在意思。如投保人故意谎报被保险人的年龄、健康状况，隐瞒保险标的真实情况而与保险人签订的保险合同，保险人由于受欺诈，虽然与投保人就保险合同达成了协议，但没有反映出当事人的真实内在意思，也即表意与真意不一致，由此产生的保险合同应属无效合同。③合同内容合法，即保险合同的内容不得违反法律或社会公共利益。我国《经济合同法》第四条规定，“订立经济合同，必须遵守法律和行政法规。”
（3）保险合同的成立与生效的区别和联系
①保险合同成立不一定标志着保险合同的生效，而保险合同生效是以保险合同成立为前提条件的。保险合同成立时并不发生法律效力。这意味着在保险合同成立后，尚未生效前，发生保险事故的，保险人不承担保险责任。
②保险合同的生效还需要一个对价的过程。合同当事人双方的价值交换称之为对价。在保险合同中，保险人给予被保险人的对价是一种承诺。即保险人同意当保险事故发生时给被保险人支付赔偿金；而当保险事故没有发生时，保险人则无须支付任何赔偿。作为对保险人承诺的回报，被保险人给予保险人的对价通常是缴纳保费等在合同中所附的条件规定的义务。在一般情况下，投保人缴付保险费后，已订立的保险合同即开始生效。
3．试从影响汇率变动的主要因素入手，谈谈你对当前人民币汇率走势的看法。（10分）
答：（1）判断人民币汇率走势，必须要考察影响人民币汇率变动的主要因素，实际上影响人民币汇率变动的因素很多，这些因素的共同作用决定了人民币汇率的走势。
①国际收支的变化。国际收支变化是决定人民币汇率的重要因素，它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。如果国际收支盈余，外汇市场外币供给将增加，外币将贬值，人民币将升值；如果国际收支恶化外汇供给将下降，人民币会面临贬值压力。长期以来我国的贸易项目和资本项目双顺差，人民币也保持升值的趋势。若我国国际收支盈余下降，人民币升值压力将变缓，汇率双向变动可能性会增加。
②央行的干预影响人民币汇率的变化。外汇市场的参与者除了买卖双方，还有央行的干预，它是市场最大的参与者，能够影响汇率的走势。在人民币升值的情况下，为了控制人民币快速升值、稳定汇率，央行需要在外汇市场上买进外汇投入本币。买入的外汇越多干预的力量就越大，这也反映在外汇储备的增量上，若外汇储备增加得越多，央行干预的力度可能就越大。
③公众的预期。若公众预期人民币汇率继续升值，公众会少持有外汇，尽快结汇以减少人民币升值带来的损失，人民币升值的压力会加大，升值步伐也会加快。若公众预期人民币汇率会贬值，则更愿意持有外汇形成外汇存款。据央行的统计数据，长期以来我国的外汇存款基本保持在1500-1600亿美元左右，未发生大的变化，这也说明了在人民币有升值预期的情况下，居民更愿意结汇而非存款。
④通货膨胀的变化。若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人民币升值的压力将缓解。相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率，则美元的币值在下降，人民币的币值相对上升，人民币会有升值的压力。目前中国的通货膨胀率虽有下降的趋势，但仍高于美国的通货膨胀率，人民币的币值相对下降，人民币升值压力也将得到一定缓解。
⑤热钱的流动。若国际投机资本流入，外汇市场上外汇供给将增加，人民币升值的压力将增加；若投机资本流出，人民币升值的压力将减缓。我国新修订的外汇管理条例强化了对热钱流入的控制，同时人民币预期升值幅度有所下降，投机资本的获利空间减少，投机资本流出将会增加，人民币升值的步伐将变缓。
⑥美元币值的变化。人民币对美元的汇率是人民币币值对美元币值之比，它反映了当期人民币和美元的购买力之比。在一定的名义汇率水平下，若美元币值下降，人民币币值就相对上升，人民币升值压力就大；若美元币值上升，人民币币值就相对下降，人民币升值压力将下降。如最近在美元持续走强的情况下，人民币对美元出现了持续贬值的现象。
⑦人民币对美元汇率的变化趋势，要受到人民币对非美元货币汇率的影响。通常我们讲人民币升值和人民币贬值主要是指人民币对美元升值和对美元贬值。人民币除了对美元汇率以外，还有对欧元、日元和英镑等汇率，人民币对美元升值，并不意味着人民币对欧元、日元和英镑等货币升值，如以前随着美元走软，人民币对美元升值，但人民币对欧元和日元等货币贬值，而最近随着美元走强，人民币对美元贬值，但人民币对欧元、日元和英镑等货币却快速升值。这主要是由于人民币和非美货币之间的汇率是由人民币和美元之间汇率及美元和这些货币在国际金融市场上的汇率套算而来的，因此若美元对欧元、日元等货币升值，那么若人民币对美元升值，对其他货币升值的幅度就更大；若人民币对美元贬值，同时美元对欧元、日元和英镑等货币升值幅度大于人民币对美元的贬值幅度，则人民币对欧元、日元和英镑等货币升值，若美元对欧元、日元和英镑等货币升值幅度小于人民币对美元的贬值幅度，则人民币对欧元、日元和英镑等货币贬值。目前美元走强，若人民币继续对美元升值，则人民币对非美元货币如欧元、日元和英镑等货币升值幅度就会更大，也就是说人民币对篮子货币的升值幅度将更大，这样对贸易部门的冲击会增加。目前人民币对美元货币贬值，有利于缩小对篮子货币的升值幅度。在我国贸易盈余下降的情况下，人民币对美元汇率的变化须要考虑到对人民币对非美元货币汇率的影响，央行须在人民币对美元汇率和人民币对非美元汇率这两者间取得平衡，使得人民币对篮子货币的升值速度不宜过快。
总之，人民币汇率的走势是由这些因素共同作用的，包括宏观基本面、央行的干预、市场预期、美元币值和制度因素等的影响。国际收支双顺差、美元币值的变化和制度因素等决定了人民币汇率的基本走势，央行的干预和市场预期等影响人民币汇率变动的步伐。
（2）近一段时期以来，关于人民币升值的言论不绝于耳，我认为人民币汇率在一段时期内不会采取升值措施。现阶段人民币升值压力源于两个方面，一是“中国输出通货紧缩”论的抨击；一是美元的贬值。但从目前的经济趋势来看，国际收支的双顺差可能会有所下降，最近美国经济复苏渐入轨道，美元走强，人民币升值外部压力将会进一步得到缓解，美国对外贸易有所好转；同时市场也预期人民币升值幅度会变小，中国政府主动缓解人民币升值压力，调整出口退税政策，央行干预外汇市场的压力也会减小，人民币升值步伐将会变缓，并可能逐步走向企稳，人民币汇率双向变动的频率将逐步增加。总之，人民币升值存在隐忧，中国的金融体系尚存脆弱。人民币的定价机制虽然有调整的必要性，但现阶段在没有形成稳定的投资体制前不具备调整条件。
五、专业英语（英译中，共计50分）（写在答题纸上）
1．（15分）The likelihood of loss should bepredictable. Insurance companies know approximately how many fires will occureach year, how many traffic accidents and job-related injuries will take place.Knowledge of the numbers of such losses and of their average size allows theinsurance company to determine the amount of premiums necessary to repay thosecompanies and individuals who suffer losses.
The loss should be fortuitous or accidental. Losses must happen bychance and must not be intended by the insured. The insurance company is notrequired to pay for damages caused by a fire if the insured is found guilty ofarson. Similarly, life insurance policies typically exclude the payment ofproceeds if the insured commits suicide in the first year of policy's coverage.
2．（25分）The basic function of financialsystem is to channel funds from savers who have an excess of funds to spenderswho have a shortage of funds. Financial system can do this either throughdirect finance, in which borrowers borrow funds directly from lenders byselling them securities, or through indirect finance, which involves afinancial intermediary that stands between the lender-savers and theborrower-spenders and helps transfer funds from one to the other. Thischanneling of funds improves the economic welfare of everyone in the society,because it allows funds to move from people who have no productive investmentopportunities to those who have such opportunities, thereby contributing toincreased efficiency in the
economy. In addition, channeling of funds directly benefitsconsumers by allowing them to make purchases when they need them most.
Financial markets can be classified as debt and equity markets,primary and secondary markets, exchanges and over-the-counter markets, andmoney and capital markets. Financial intermediaries are financial institutionsthat acquire funds by issuing liabilities and in turn use those funds toacquire assets by purchasing securities or making loans. Financialintermediaries play an important role in the financial system, because theyreduce transaction costs, allow risk sharing, and solve problems created byadverse selection and moral hazard. As a result, financial intermediaries allowsmall savers and borrowers to benefit from the existence of financial markets,thereby increasing the efficiency of the economy.
3.（l0分）The recent string of scandals atChinese companies listed in North America should be a wake-up call for both thelisting authorities and investors. Their failure to pay sufficient attention tocorporate governance and accounting is stoking a confidence crisis.
The listing rules should be tightened. Foreign companies that cannotcomply with US standards of accounting should not raise money from Americaninvestors. There is, sadly, little to be done about those companies that havealready been admitted as to delist would simply punish investors further.
答：略。
