杨胜刚《国际金融》（第2版）笔记和课后习题（含考研真题）详解

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内容简介、编委
目录
第一章　国际收支
　1.1　复习笔记
　1.2　课后习题详解
　1.3　考研真题与典型题解析
第二章　外汇、汇率与外汇市场
　2.1　复习笔记
　2.2　课后习题详解
　2.3　考研真题与典型题解析
第三章　汇率制度和外汇管制
　3.1　复习笔记
　3.2　课后习题详解
　3.3　考研真题与典型题解析
第四章　国际储备
　4.1　复习笔记
　4.2　课后习题详解
　4.3　考研真题与典型题解析
第五章　国际金融市场
　5.1　复习笔记
　5.2　课后习题详解
　5.3　考研真题与典型题解析
第六章　国际金融风险管理
　6.1　复习笔记
　6.2　课后习题详解
　6.3　考研真题与典型题解析
第七章　国际资本流动与国际金融危机
　7.1　复习笔记
　7.2　课后习题详解
　7.3　考研真题与典型题解析
第八章　国际货币体系
　8.1　复习笔记
　8.2　课后习题详解
　8.3　考研真题与典型题解析
第九章　国际金融机构及协调
　9.1　复习笔记
　9.2　课后习题详解
　9.3　考研真题与典型题解析
第十章　国际金融理论简介
　10.1　复习笔记
　10.2　课后习题详解
　10.3　考研真题与典型题解析
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内容预览
第一章　国际收支
1.1　复习笔记
一、国际收支与国际收支平衡表
1．国际收支与国际收支平衡的概念
（1）国际收支英文直译即支付差额，它有狭义和广义两个层面的含义。狭义的国际收支是指一个国家或地区在一定时期内，由于经济、文化等各种对外交往而发生的，必须立即结清的外汇收入与支出。
广义的国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它是以交易为基础，既包括贸易收支和非贸易收支，也包括资本的输出、输入；既包括已实现外汇收支的交易，也包括尚未实现外汇收支的交易。
（2）国际收支平衡表
国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）又称为国际收支账户，是指将国际收支按照特定账户分类，根据一定的原则用会计方法编制出来的报表。具体地说，是指按照复式簿记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一个经济体（一般指一个国家或地区）在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易的统计报表。
（3）国际收支与国际收支平衡表的关系
国际收支的内容通过国际收支平衡表反映出来。从动态上讲，国际收支活动描述了一种经济现象，反映了一个经济体在一定时期内全部对外往来的货币收付活动。就静态而言，国际收支描述了一个经济体与其他经济体之间货币收支的对比结果，把这种结果加以系统地记录，则形成了国际收支平衡表。国际收支侧重从动态的角度强调本国对外货币的收付活动，而国际收支平衡表则侧重从静态的角度强调这种货币收付活动的结果。
2．国际收支的特征
要全面、准确掌握国际收支的含义，需要把握以下几方面的特征：
（1）国际收支是一个流量概念。它与一定的报告期相对应，一般以一年为报告期。
（2）国际收支所反映的内容是以货币记录的经济交易。
所谓经济交易是指经济价值从一个单位向另一个单位的转移，包括四类：
①交换，即一交易者向另一交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报；
②转移，即一交易者向另一交易者提供了经济价值，但是没有得到任何补偿；
③移居，指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为，由此导致的对外资产、债务关系的变化；
④其它交易，如在某些情况下可以根据推论确定交易的存在，尽管并没有发生实际流动，但也需记录在一国的国际收支中。
（3）国际收支记录的经济交易必须是本国居民与非居民之间发生的经济交易。
（4）国际收支是一个事后的概念。定义中的“一定时期”一般是指过去的会计年度，显然是对已发生事实的记录。
二、国际收支平衡表
1．国际收支平衡表的记账原理
国际收支平衡表是根据“有借必有贷、借贷必相等”的复式簿记原理编制的，即每笔国际经济交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。根据复式记账法的惯例，无论是对实际资源还是金融资产，借方表示该经济体资产持有量的增加，贷方表示资产持有量的减少。
更为具体地看，复式记账法运用在国际收支平衡表时，主要包括以下三个要点。
（1）任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面，有借必有贷，借贷必相等。
（2）所有国际收支账户都可以分为资金来源账户和资金运用账户。
（3）凡有利于国际收支顺差增加或逆差减少的资金来源增加或资金占用减少均记入贷方，凡有利于国际收支逆差增加或顺差减少的资金占用增加或资金来源减少均记入借方。
2．国际收支平衡表的格式
表1-1 国际收支平衡表（国际货币基金组织1993年第五版）

按国际货币基金组织统一规定的格式编制的国际收支平衡表，有以下特点：
（1）统一标准，便于对比分析。
（2）既反映当前状况，又提供历史资料，便于研究分析。
（3）表中数据笼统，内容简略。
3．国际收支平衡表的主要内容
从表1-1可知，国际收支平衡表由三大账户组成：一是经常账户；二是资本和金融账户；三是错误与遗漏账户。
（1）经常账户
经常账户记录实质资源的流动，包括进出口货物、输入输出的服务、对外应收及应付的收益，以及在无同等回报的情况下，与其它国家或地区之间发生的提供或接受经济价值的经常转移。
①货物
货物有5种类型：一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物、非货币黄金。
②服务
相对于商品的有形贸易来说，服务贸易属于无形贸易。
③收入
收入包括居民与非居民之间的两大交易收入：一是职工报酬；二是投资收入。
④经常转移
转移用来记载居民与非居民之间的不涉及经济价值的回报的实际资源或金融产品的所有权变更，不管这种变更是自愿还是非自愿。
（2）资本和金融账户
它是指资本账户项下的资本转移、非生产、非金融资产交易以及其它所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融账户。
①资本账户
资本账户反映资产在居民与非居民之间的转移，它由资本转移和非生产、非金融资产交易两部分组成。
资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移。主要包括三种形式：第一种，同固定资产收买或放弃相联系的或以其为债务条件的资本转移；第二种，固定资产所有权的转移；第三种，债权人不索取任何回报而取消的债务。
非生产、非金融资产交易是指非生产性有形资产和无形资产的收买与放弃。
②金融账户
金融账户反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化，它由直接投资、证券投资、其它投资和储备资产等四部分构成。
a．直接投资。是国际上长期资本流动的一种方式，是指一国的经济组织直接在国外采用各种形式，对工矿、商业、金融等企业进行的投资和利润再投资。
b．证券投资。又称间接投资，指在证券市场上购买他国政府发行的债券、企业发行的中长期债券以及股票所进行的投资。
c．其它投资。包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易。其资产与负债按工具进行分类，包括贸易信贷、贷款、货币和存款，以及其它资产和负债。
d．储备资产。涉及账户包括货币黄金、外汇资产、特别提款权、在基金组织中的储备头寸及其它债权。
（3）错误与遗漏
该账户是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立的一种平衡账户。平衡表实际上就几乎不可避免地会出现净的借方差额或贷方差额。这时就需要人为设立一个账户，以抵消上述统计偏差，即设置“错误与遗漏账户”。
4．国际收支平衡表的分析
国际收支平衡表是根据复式簿记原理编制的，故借方总额与贷方总额最终必然相等。尽管某个账户或某些账户会出现借方余额大于贷方余额，或贷方金额大于借方金额的情况，但这些赤字额或盈余额必然会由其余账户的盈余额或赤字额抵消。
按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，国际收支的不平衡可通过以下四种口径来衡量：
（1）贸易收支差额
贸易收支差额即商品进出口收支差额。在线项目为商品。如果出口大于进口，则称贸易收支顺差；如果进口大于出口，则称贸易收支逆差；如果出口等于进口，则称为贸易收支平衡。
（2）经常账户收支差额
经常账户收支差额在线项目包括贸易收支、无形收支和经常转移收支。经常账户收支差额是指一定时期内一国出口商品、劳务和单方面转移账户上的贷方总额与同期进口商品、劳务和单方面转移的借方总额之差。
（3）资本和金融账户差额
资本和金融账户差额的分析中，为了简便，假定资本转移净额为0，则资本和金融账户资本是金融账户下直接投资证券投资和其它投资及储备资产交易的差额，它记录了世界其它地方对本国的投资净额或贷款／借款净额。
资本和金融账户具有十分复杂的经济含义，必须对它进行综合分析并谨慎运用。
①通过资本和金融账户余额，可以了解一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，对一国货币政策和汇率政策的调整提供有益的借鉴。
②资本和金融账户与经常账户之间具有融资关系，从资本和金融账户的余额可以折射出一国经常账户的状况和融资能力。经常账户中实际资源的流动与资本和金融账户中资产所有权的流动是同一问题的两个方面。
不考虑错误与遗漏因素时，经常账户中的余额必然对应着资本和金融账户在相反方向上的数量相等的余额。经常账户出现赤字，对应着资本和金融账户有相应盈余，意味着一国利用金融资产的净流人为经常账户赤字融资。
（4）综合账户差额
综合账户差额在线项目是指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其它投资，也就是说综合账户差额是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额。综合账户差额必然导致官方储备的反方向变动，可以衡量国际收支对一国储备造成的压力。
三、国际收支的平衡与失衡
1．国际收支平衡与失衡的几种理解
（1）自主性交易与补偿性交易
在国际收支的理论研究中，按照交易发生的动机不同，将所有交易分为两种：一种是自主性交易，另一种是补偿性的交易。
①自主性交易亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。如经常项目中的各项交易和长期资本项目中的交易就属于这种交易。
②补偿性交易亦称事后交易，是指在自主性交易出现缺口或差额时进行的弥补性交易。短期资本和官方储备项目就属于这种交易。
（2）静态平衡与动态平衡
静态平衡是指在一定时期内国际收支平衡表的收支相抵、差额为零的一种平衡模式。这是一种会计上的国际收支均衡。不管统计期间内国际收支如何，只要期末的收支相抵或大体相等，就实现了国际收支平衡的目标。
静态平衡具有以下特点：
①国际收支的周期通常为一年；
②要求国际收支的结构平衡和总体平衡；
③目标明确，适合会计周期和统计核算习惯。
静态平衡的缺陷：
①实现起来难度较大。国际收支的平衡是相对的，不平衡是绝对的。从平衡到不平衡，再从不平衡到平衡，国际收支是一个不断运动的过程。
②本末倒置，难免给经济发展带来消极影响。对外经济是整个国民经济的一个有机的组成部分，过于强调在规定时间内的期末平衡，往往会与经济发展目标和战略相冲突。
动态平衡是指在较长的计划期内经过努力，实现期末国际收支的大体平衡。这种平衡要求在国际收支平衡的同时，达到政府所期望的经济目标。如果为实现计划中的经济目标外汇需求大于外汇供给，则国际收支逆差；反之顺差。
动态平衡具有以下特点：
①不以年度时间为限，而以实现中期计划的经济目标为主，确定和实现国际收支平衡。
②把国际收支平衡与整个经济发展目标融为一体，分清主次，通盘考虑。
③通过国际收支的调节，促进整个国民经济的发展。
（3）全面均衡与局部均衡
全面均衡是指在整个经济周期内国际收支自主性项目为零的平衡。全面均衡包括国内所有市场客体——商品市场、劳务市场、货币市场、外汇市场的供求均衡。概括起来，完整的国际收支平衡的概念涉及三个方面：①国际收支差额。②国际收支对外汇市场的影响。③国际收支对一国宏观经济的影响。国际收支的全面均衡是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡，又称为国际收支的均衡。
局部均衡观点是以市场均衡作为衡量国际收支是否平衡的标准。根据这种理论，一国对外的经济交易基本上是通过外汇市场进行的，外汇市场供求平衡是国际收支平衡的基础。外汇市场的平衡又分为日常交易的供求平衡和实际所需的供求平衡。
这种平衡仍然是不充分和不完全的：
①一国的大部分对外经济交易并不通过外汇市场进行；
②只强调市场的国际联系一面，忽略了各国政府对市场的调节和干预的一面；
③重视国际收支同国际经济中流通领域的联系，忽略了同国际经济中生产领域的联系。
因此，根据国际收支的内容，国际收支的失衡可分为总量失衡和结构失衡。
总量失衡是指国际收支总体上的失衡。如前所述，总量失衡也包括时点指标和时期指标，可以按照处理静态失衡和动态失衡的原则进行掌握。
结构失衡是指国际收支各部分的失衡。总量失衡包含结构失衡，但在总量平衡的情况下，也可能存在着严重的结构失衡。
2．国际收支的失衡的判定
（1）账面平衡与实际平衡
从国际收支平衡表上看，各国的国际收支总是平衡的。每笔国际间的交易均记两笔账，一笔记入贷方，一笔记入借方，所有的交易之和必然等于零。这种平衡只是账面上的，并不反映本质上的问题。真正意义上的国际收支平衡必然导致账面上的平衡；反之则不然。
（2）在线项目与线下项目
在国际收支平衡表上通过划线来判断国际收支是否真正地平衡。在国际收支平衡表上用横线把表划分为两个部分，把自主性交易项目放在“在线”，把补偿性交易放在“线下”。在线项目为实质性项目，线下项目为平衡项目。
（3）自主性交易国际收支失衡的判定
国际收支平衡是指自主性交易的借贷双方相等，不需要补偿性交易来弥补。国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。国际收支逆差是指线上的借方差额，由调节性贷方冲销；顺差则是指线上的贷方差额，由调节性借方冲销。
3．国际收支不平衡的原因
导致国际收支失衡的原因是多方面的，既有客观的，又有主观的，既有内部的，又有外部的，既有经济的，又有非经济的，既有经济发展阶段的，又有经济结构的。而且这些因素往往不是单独而是混合地发生作用。
（1）周期性失衡
这是经济的周期性波动引起的国际收支失衡。典型的经济周期具有危机、萧条、复苏和高涨四个阶段。当一国经济处于萧条期时，社会总需求下降，进口需求也相应下降，国际收支发生盈余。
（2）结构性失衡
这是一国产业结构同国际分工失调引起的国际收支失衡，也就是当国际经济结构发生变化，而一国产业结构不能适应这种变化所引起的国际收支失衡。这种失衡通常反映在贸易项目或经常项目上。
结构性失衡有两层含义：
a．指因经济和产业结构变动的滞后和困难所引起的国际收支失衡。
b．指一国的产业结构单一，或其产品出口需求的价格弹性低，或虽然出口需求的价格弹性高，但进口需求的价格弹性低，所引起的国际收支失衡。
（3）货币性失衡
这又称为价格性失衡，是指在汇率一定的条件下，一国的物价与商品成本高于其它国家，引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致贸易收支和国际收支失衡。
（4）收入性失衡
这是指由国民收入及其变动引起的国际收支失衡。如当一国国民收入相对快速增长，导致进口需求的增长超过出口增长而引起国际收支失衡。
（5）贸易竞争性失衡
这是指由于一国商品缺乏国际竞争力所引起的失衡。
（6）过度债务性失衡
由于有些发展中国家在发展民族经济过程中，违背了量力而行的原则，借入大量外债，超过了自身的承受能力，而有些发达国家实施高利率政策和保护主义措施，结果使发展中国家贸易条件进一步恶化，国际收支逆差不断扩大。
（7）其它因素导致的临时性失衡
临时性失衡是指由短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害等引起的国际收支不平衡。这种国际收支失衡程度一般较轻、持续时间不长、带有可逆性，是一种正常现象。
4．国际收支不平衡的影响
国际收支无论出现顺差或逆差都是失衡的表现，国际收支的平衡是相对的，失衡是绝对的，也就是说国际收支失衡是正常的，但是如果一国国际收支长期大幅度的顺差或逆差，则会对该国经济，甚至世界经济产生不利的影响，导致国际收支危机。
国际收支持续大量逆差对经济发展的不利影响主要表现在以下三个方面：
（1）使本国积累的对外负债超过本国的支付能力，从而引起偿还外债的困难，甚至出现债务危机；
（2）耗尽一国的国际储备，金融实力减弱，本币汇率下降，损害该国在国际上的信誉地位和地位；
（3）由于出口收汇主要用于还本付息，因而无力进口本国经济发展所需的生产要素，国民经济的增长必然受到影响。
国际收支持续大量顺差对经济发展的不利影响也主要表现在三个方面：
（1）国内总供给与总需求平衡遭到破坏，持续大量的顺差意味着出口大于进口，这对某些资源型出口国来说意味着国内的经济资源的掠夺性开采。
（2）增大本国的外汇供给，在外汇需求一定的情况下，外汇供给大于需求会使本币汇率上升，也使国内基础货币的供给增大。前者不利于商品的出口，后者则会增加通货膨胀的压力。
（3）一国国际收支顺差就是主要贸易伙伴国的逆差，如果顺差国不采取必要的措施缩减顺差，必然引起国际摩擦，不利于国际经济发展。
四、国际收支的调节
为避免国际收支危机的发生，当一国国际收支出现不平衡时，该国政府往往会对其进行调节。国际收支调节的目的，从简单和直接的意义上讲是要追求国际收支的账面平衡；从更深一层的意义上讲，是要追求国际收支的全面均衡，尤其是当国内经济处于不平衡的情况下。
1．国际收支失衡的市场调节机制
国际收支市场调节机制是指在不考虑政府干预的情况下，市场经济体内的经济变量与国际收支相互制约和相互作用的过程，即国际收支的自动调节过程。也就是国际收支失衡引起的国内经济变量变动对国际收支的反作用过程。
（1）国际金本位制度下的国际收支自动调节机制
国际金本位制度下的“货币—价格机制”是英国经济学家戴维休谟1752年最早提出来的，其论述被称为“价格—现金流动机制”。
在金本位条件下，当一国国际收支出现逆差时，意味着对外支付大于收入，黄金外流增加，导致货币供给下降；在其它条件既定的情况下，物价下降，该国出口商品价格也下降，出口增加，国际收支因此而得到改善。
反之，当国际收支出现大量盈余时，意味着对外支付小于收入，黄金内流增加，导致货币供给增加；在其它条件既定的情况下，物价上升，该国出口商品价格也上升，出口减少，进口增加，国际收支顺差趋于消失。这一过程可用图1-1来描述。

图1-1 价格一现金自动调节机制过程图
（2）纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调节机制
这里所指的固定汇率制度是指纸币本位制度下，一国当局通过外汇储备变动干预外汇市场来维持汇率的稳定。一国国际收支失衡后，通过“货币—价格自动调节机制”、“收入机制”、“利率机制”，使国际收支趋于平衡。
①“货币—价格自动调节机制”的表现形式是相对价格水平变动对国际收支的影响。当一国国际收支出现逆差时，对外支出大于收入，对外币需求的增加使得本国货币汇率下降，由此引起本国出口商品价格相对下降、进口商品价格相对上升，从而出口增加、进口减少，贸易收支得到改善。
货币一价格自动调节机制的过程为：国际收支逆（顺）差一货币供给下降（增加）一价格水平下降（上升）一进口减少（增加）出口增加（减少）一国际收支逆（顺）差得到改善。
②收入机制是指一国国际收支不平衡时，该国的国民收入、社会总需求会发生变动，这些变动反过来会削弱国际收支的不平衡。当国际收支出现逆差时，表明国民收入水平下降，国民收入下降会引起社会总需求下降及进口需求下降，从而国际收支得到改善。
收入调节机制的过程为：国际收支逆（顺）差一国内生产下降（增加）一国民收入减少（增加）一社会总需求减少（增加）一进Fl支付减少（增加）一国际收支逆（JlN）差得到改善。
③利率机制是指一国国际收支不平衡时，该国的利率水平会发生变动，利率水平的变动反过来又会对国际收支不平衡起到一定的调节作用。
当一国国际收支发生逆差时，该国的货币存量相对减少，利率上升；而利率上升，表明本国金融资产的收益率上升，从而对本国金融资产的需求相对上升，对外国金融资产的需求相对减少，资金外流减少或资金内流增加，资本与金融项目得到改善。同时，利率上升会减少社会总需求，进口减少，出口增加，贸易收支也会得到改善。
利率调节机制的过程为：国际收支逆（jrN）差一本国货币供应减少（增加）一利率上升（下降）一资本流人增加（减少），进口减少（增加），出口增加（减少）一国际收支逆（JlN）差得到改善。
（3）浮动汇率制度下的国际收支的自动调节机制
在浮动汇率制度下，国际收支的自动调节是通过汇率变动来实现的。即国际收支差额会引起汇率的变化，并通过后者调节国际收支。如果一国国际收支赤字，外汇市场上外汇需求就会大于外汇供给，汇率上升。根据国际收支的弹性理论，这将导致出Vl增加、进口减少，国际收支状况将得到改善。
汇率调节机制的过程为：国际收支逆（顺）差一对外汇需求增加（下降）一外币升（跌）本币跌（升）一进口（出口）产品价格上涨一进口减少（出口增加）一逆（顺）差得到改善。
英国经济学家马歇尔和美国经济学家A．P．勒纳提出了关于一国货币的贬值与该国贸易收支改善程度的关系，即马歇尔一勒纳条件。一国货币相对于他国货币贬值，能否改善该国的贸易收支状况，主要取决于贸易商品的需求和供给弹性，这里要考虑四个弹性：①他国对该国出口商品的需求弹性；②出口商品的供给弹性；③进口商品的需求弹性；④进口商品的供给弹性（指他国对贬值国出口的商品的供给弹性）。
在假定一国非充分就业，因而拥有足够的闲置生产资源使出口商品的供给具有完全弹性的前提下，贬值效果便取决于需求弹性。需求弹性是指价格变动所引起的进出口需求数量的变动程度。如果数量变动幅度大于价格变动幅度，需求弹性便大于1；反之，数量变动幅度小于价格变动幅度，需求弹性便小于l。只有当贬值国进口需求弹性大于0（进口减少）与出口需求弹性大于1（出口增加）时，贬值才能改善贸易收支。如果用￡x表示他国对贬值国的出口商品的需求弹性，￡m表示进口需求弹性，则当￡x+￡m>1时，即出口需求弹性与进口需求弹性的总和大于1时，贬值可以改善贸易收支。
本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少。这一变化被称为“J曲线效应”（J-CurveEffect）。其原因在于最初的一段时期内由于消费和生产行为的“黏性作用”，进口和出口的贸易量并不会发生明显的变化，但由于汇率的改变，以外国货币计价的出口收入相对减少，以本国货币计价的进口支出相对增加，从而造成经常项目收支逆差增加或是顺差减少。经过一段时间后，这一状况开始发生改变，进口商品逐渐减少，出口商品逐渐增加，使经常项目收支向有利的方向发展，先是抵消原先的不利影响，然后使经常项目收支状况得到根本性的改善。这一变化过程可能会维持数月甚至一两年，根据各国情况不同而定。因此汇率变化对贸易状况的影响是具有“时滞”效应的。
2．国际收支失衡的政策调节
（1）国际收支调节政策的一般选择
当一国国际收支失衡时，由于自动调节机制的局限性，各国当局往往不能完全依靠自动调节机制来使国际收支恢复均衡，而需要主动采取适当的政策措施，需要政府对市场进行适当干预，以实现国际收支平衡。
政府调节国际收支的政策有三个层次的选择：
①融资。当局通过借款或动用外汇储备向外汇市场提供外汇，以弥补外汇市场的供求缺口，弥补国际收支赤字。
②调整。当局通过各种调整政策来消除外汇市场的供求缺口来消除赤字。
③融资与调整相结合。寻求融资与调整的某种适当的组合来调节国际收支。
国际收支的调整政策包括支出变更政策、支出转换政策。
支出变更政策主要由凯恩斯理论所表明的需求管理政策，即财政货币政策组成。通过实施财政货币政策直接影响总需求或总支出水平，从而实现内部均衡，同时，总支出的变化又会通过边际进口倾向和利率机制来影响国际收支，从而影响外部均衡。
支出转换政策指能够影响贸易商品的国际竞争力通过改变支出构成而使本国收入相对于支出增加的政策。主要包括：汇率政策和关税、出口补贴、进口配额限制等直接管制措施。
（2）国际收支的具体调节政策
①财政政策
财政政策是政府利用财政收入、财政支出对经济进行调控的经济政策，它的主要工具包括财政收入政策、财政支出政策和公债政策。财政政策通常用作调节国内经济的手段，但由于总需求变动可以改变国民收人、物价和利率，启动国际收支的货币和收入调节机制。
②货币政策
货币政策是中央银行通过调节货币供应量来影响宏观经济活动水平的经济政策，其主要工具是公开市场业务、调整再贴现率以及法定准备金率。由于货币供应量变动可以改变利率、物价和国民收入，因此货币政策成为国际收支调节手段。
③汇率政策
汇率政策是指一国通过调整本币汇率来调节国际收支、消除国际收支不平衡的政策。如当一国发生国际收支逆差时，该国可使本国货币贬值，以增强本国商品在国外的竞争力，扩大出口；国外商品的本币价格上升，竞争力下降，进口减少，国际收支逐步恢复平衡。
④直接管制政策
直接管制政策是指政府直接干预对外经济往来，以实现国际收支调节的政策措施。直接管制包括外汇管制、贸易管制和财政管制等形式
a．外汇管制。主要指一国政府通过有关机构对外汇买卖和国际结算进行行政手段干预。外汇管制通常由中央银行、外汇管理部门或财政部门来执行。
各国常用的外汇管制手段包括：
限制私人持有外汇；限制私人购买外汇；限制资本输入；限制资本输出；实行复汇率制；禁止黄金输出。
b．贸易管制。主要指一国政府直接限制商品进出口数量的政策手段。
各国常用的贸易管制手段包括：
进口配额制；进口许可证制；规定苛刻的进口技术标准；歧视性采购政策。
c．财政管制。主要指一国政府通过有关机构，如财政部、海关和官方金融机构等管制进出口商品的价格和成本，从而调节国际收支的政策手段。
各国常用的财政管制手段包括：
进口关税政策；出口补贴政策；出口信贷政策。
直接管制手段成为政府调节国际收支基本手段时，优点有：
i．见效快，较少通过市场机制的中间环节。
ii．由于它对市场机制依赖程度较低，市场发育程度较低的发展中国家可以有效地采用这种手段，即它具有较好的可操作性。
iii．其效力容易测定。
iv．对国内经济的影响面较小，政府在采用这种调节手段时具有更大的灵活性。
v．使政府对经济的调节深入到微观领域。
直接管制手段作为调节国际收支基本手段的弊端：
i．容易受到对方的报复，从而给国际贸易和国际金融带来消极影响。
ii．它本身要耗费一定的行政管理费用和信息成本。
iii．可能扭曲市场价格信号，使市场机制作用不能充分发挥，不能充分利用国际分工发挥自身优势。
iv．在一定程度上限制了竞争，会削弱国内企业的创新动力。
v．可能产生寻租行为，助长不正之风，如配额、许可证分配中经常出现权力和金钱的交换。
⑤供给调节政策
在运用政策调节国际收支时，不应忽略社会总供给的作用。从供给角度讲，调节国际收支的政策有产业政策、科技政策和制度创新政策。
⑥政策搭配
英国经济学家詹姆斯·米德和罗伯特·蒙代尔分别于1951年和1962年提出了将两种独立的政策相互搭配来共同解决内外均衡问题。国际收支的几种政策配合如表1-2所示。
表l-2财政政策与货币政策的搭配

经济情况	财政政策	货币政策
国际收支顺差，国内经济膨胀	紧缩	扩张
国际收支逆差，国内经济膨胀	紧缩	紧缩
国际收支逆差，国内经济衰退	扩张	紧缩
国际收支顺差，国内经济衰退	扩张	扩张

该理论较系统地分析了政策配合的意义和具体的机制，对一国政府的经济决策有一定的参考价值。但该理论也有缺陷：
a．忽略了国内支出变化对对外资本输出的影响，从而得出经常项目与国内支出之间的直接关系；
b．没有考虑到除利率以外其他因素对资本流动的影响；
c．政策的选择比较单调，仅为财政政策和货币政策；
d．两种政策对国内经济、国际收支影响的大小不能一概而论，而应根据不同国家及不同时期的实际情况具体分析。
一国政府到底采用什么样的政策来调节国际收支，首先取决于国际收支失衡的性质，其次取决于国际收支失衡时国内社会和宏观经济结构，再次取决于内部均衡与外部平衡之间的相互关系。
3．国际收支失衡的国际调节
（1）国际调节的层次
依据进行政策协调的程度，国际间政策协调可由低到高分为六个层次。
①信息交换。信息交换是各国政府相互交流本国为实现经济内外均衡而采取的宏观调控的政策目标范围、政策目标的侧重点、政策工具种类、政策搭配原则等信息，但仍在独立、分散基础上进行本国的决策。
②危机管理。危机管理指标对世界经济中出现的突发性、后果特别严重的事件，各国进行共同的政策协调以缓解、度过危机。
③避免共享目标变量的冲突。即是指两国面对同一目标采取的政策的冲突。国家间的竞争性贬值就是典型的形式。
④合作确定中介目标。两国国内一些变量的变动会通过国家间的经济联系而形成一国对另一国的溢出效应，因此各国有必要对这些中介目标进行协调。
⑤部分协调。是指不同国家就国内经济的某一部分目标或工具进行的协调。
⑥全面协调。是指将不同国家的所有政策目标、工具都纳入协调范围，从而最大限度地获取政策协调的收益。
（2）国际调节的内容
①通过各种国际经济协议确定国际收支调节的一般原则。
②通过国际金融组织或通过国际协议向国际收支逆差国提供资金融通，以缓解其国际清偿力不足的问题。
③建立区域性经济一体化集团，以促进区域内经济、金融的一体化和国际收支调节。
4．内外均衡的矛盾及政策搭配调节
在开放条件下，政府对经济进行调控的中心任务是在实现经济稳定与发展的同时，确定合理的开放状态，并解决这两者之间可能存在的矛盾。造成内外均衡冲突的根源在于经济的开放性。
在开放经济中，政府的政策目标发生改变，这体现在两个方面：
①政策目标的数量增加了，国际收支只是宏观调控所关注的变量之一；
②各目标之间的关系发生变化，在相当多的情况下，宏观经济在封闭条件下的主要目标与开放条件下国际收支平衡这一新的目标之间的冲突成为经济面临的突出问题。
政府必须运用可控制的变量即政策工具来实现经济的稳定与合理开放。在一些区间内或状态下，经济的内在稳定性与合理开放性的要求使这些变数的调整方向是相反的，实现某一目标会带来另一目标的恶化，从而导致内外均衡的冲突。这是内外均衡矛盾产生的根本原因。
五、我国的国际收支
1．我国国际收支及其统计的发展
（1）我国国际收支的发展历程
目前我国的国际收支统计已开始使用国际货币基金组织《国际收支手册》第五版的概念和标准分类，其间的发展可以划分为以下几个阶段：
①1980年以前，我国仅有外汇收支统计，其中主要项目是进出口贸易以及非贸易。由于当时实行的是“以收定支、收支平衡、略有节余”的方针，外汇收支和外汇储备的规模都很小。
②1980—1984年，国际收支统计制度初步建立。在这一期间，有两个原因促使国家宏观决策当局开始重视国际收支问题：
a．恢复了在国际货币基金组织和世界银行的合法地位，根据国际货币基金组织和世界银行有关条款规定，其成员国有义务向其报送资料；同时，提供数据是从国际金融组织取得优惠贷款的必要前提。
b．1979年以后，大量引进技术设备造成外汇收支逆差，给宏观经济平衡带来了困难。
③1984—1995年，国际收支统计制度不断改进。1984年11月，由国家统计局与国家外汇管理局对原有的国际收支统计制度进行了修改。1985年9月，正式对外公布了中国国际收支概览表，并自1988年开始，每年公布上一年的国际收支平衡表。
④1996年至今。1995年8月，根据中国人民银行行长令正式颁布了《国际收支统计申报办法》。这个办法是根据1993年12月《国务院关于进一步改革外汇管理体制的通知》要求制订的。
（2）我国国际收支平衡表的编制原则
我国国际收支平衡表按国际货币基金组织《国际收支手册》第五版规定的各项原则编制，采用复式记账法的原理记录国际经济交易。所有交易均发生在我国大陆居民与非我国大陆居民之间。
国际收支平衡表中的贷方项目是：货物和服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少。
国际收支平衡表中的借方项目是：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。
（3）我国国际收支统计的资料收集框架
1996年开始，我国依据《国际收支统计申报办法》陆续推出了一系列新的国际收支统计申报制度，建立了一套较为完整、系统的数据收集体系。目前我国的国际收支统计资料收集框架包括：①通过金融机构进行的逐笔间接申报；②金融机构汇兑统计；③金融机构对境外资产负债及损益申报；④直接投资企业的直接申报统计；⑤证券投资统计；⑥境外账户统计。
2．我国国际收支现状分析
国际收支是一国居民在一定时期内与非居民之间的全部政治、经济、文化往来所产生的全部经济交易的货币记录。对一国国际收支平衡表进行细致的分析具有非常重大的意义，可以为对外经济分析和制定对外经济政策提供依据。2008年各主要项目情况如下：
（1）货物贸易顺差小幅增长。
（2）服务贸易逆差增长。
（3）收益项目净流人继续增加。
（4）直接投资顺差下降。
（5）证券投资项下净流入翻番。
2008年，我国国际收支交易总规模略有增长，增速出现下滑。经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”格局，国际收支不平衡状况有所改善，货物贸易顺差增速放慢，外商直接投资大量流人势头减弱，对外直接投资步伐加快，国际收支总顺差由快速增长转为趋于平衡。同时，由于国际经济环境持续恶化，国内经济形势有所改变，国际收支运行的波动性加剧。从总体上看，我国尚未出现资金大规模集中流出的情况，国际收支顺差规模仍处于历史较高水平，整体抗风险能力依然较强。

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