李富有《国际金融学》笔记和课后习题（含考研真题）详解

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内容简介、编委
目录
第一章　国际收支
　1.1　复习笔记
　1.2　课后习题详解
　1.3　考研真题与典型题详解
第二章　国际储备
　2.1　复习笔记
　2.2　课后习题详解
　2.3　考研真题与典型题详解
第三章　国际金融市场
　3.1　复习笔记
　3.2　课后习题详解
　3.3　考研真题与典型题详解
第四章　外汇与汇率
　4.1　复习笔记
　4.2　课后习题详解
　4.3　考研真题与典型题详解
第五章　外汇风险及其防范
　5.1　复习笔记
　5.2　课后习题详解
　5.3　考研真题与典型题详解
第六章　汇率政策与汇率决定
　6.1　复习笔记
　6.2　课后习题详解
　6.3　考研真题与典型题详解
第七章　国际资本流动理论
　7.1　复习笔记
　7.2　课后习题详解
　7.3　考研真题与典型题详解
第八章　国际长期资本流动
　8.1　复习笔记
　8.2　课后习题详解
　8.3　考研真题与典型题详解
第九章　国际短期资本流动
　9.1　复习笔记
　9.2　课后习题详解
　9.3　考研真题与典型题详解
第十章　国际贸易与信贷融资
　10.1　复习笔记
　10.2　课后习题详解
　10.3　考研真题与典型题详解
第十一章　国际债务管理
　11.1　复习笔记
　11.2　课后习题详解
　11.3　考研真题与典型题详解
第十二章　国际货币体系
　12.1　复习笔记
　12.2　课后习题详解
　12.3　考研真题与典型题详解
第十三章　国际金融机构
　13.1　复习笔记
　13.2　课后习题详解
　13.3　考研真题与典型题详解
第十四章　开放经济下宏观经济政策的国内协调
　14.1　复习笔记
　14.2　课后习题详解
　14.3　考研真题与典型题详解
第十五章　宏观经济政策的国际协调
　15.1　复习笔记
　15.2　课后习题详解
　15.3　考研真题与典型题详解
                                                                                                                                                                                                    内容简介                                                                                            


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内容预览
第一章　国际收支
1.1　复习笔记
一、国际收支的概念
（一）国际收支的定义
国际收支：一国居民在一定时期内与外国居民所进行的全部经济交易的系统的货币记录。
1．国际收支中的居民与非居民
一项经济交易是否包括在国际收支的范围内的判断依据：交易双方是否有一方为本国居民。
居民：在一国居住期限在一年以上的自然人和法人，包括政府、个人、非营利团体和企业四部分。
一切国际性机构，如IMF、世界银行等都不是某一国的居民，对任何国家说，它们都是外国居民。
2．全部经济交易
经济交易：当一个经济体向另一个经济体转移实物资产或金融资产的所有权或提供劳务时，便发生了经济交易。
经济交易包括以下四类。
（1）交换。交换是指一经济体向另一经济体提供一宗经济价值并从对方得到相等价值的回报。它包括三类：①金融资产与商品和劳务之间的交换；②商品、劳务和商品、劳务之间的交换；③金融资产和金融资产之间的交换。
（2）转移。转移是指一经济体向另一经济体提供经济价值但并不得到回报。转移包括：①商品和劳务的转移；②金融资产的转移。
（3）移居。移居是指居民将住所从一经济体搬至另一经济体的行为。由此造成资产、负债关系在两个经济体之间的变化，而这一变化必须反映在国际收支中。
（4）其他根据推论而存在的交易。根据推论而存在的交易是指尽管未发生实际的资本流动，但根据推论确定交易存在。
3．国际收支是系统的货币记录
系统的货币记录的含义：既包括了涉及货币收支的对外往来，也包括了未涉及货币收支的对外往来。未涉及货币收支的对外往来须折算成货币加以记录。它是个事后概念，是对已发生的事实进行的记录。
4．国际收支是一个流量概念
国际收支所反映的是流量而非存量，即其侧重点是该时期内一国对外收支的总和，而非期末的收支余额。
（二）国际收支与经济发展的关系
国际收支状况对一个国家的经济状况具有很大影响：
第一，它是一个国家经济实力的重要指标之一。一般地说，国际收支状况理想的国家，经济实力较强；国际收支状况差，经济实力就弱。
第二，它影响一国汇价的变动。因为国际收支状况会影响一国对外汇的供求。
第三，国际收支是决定一国在国际金融市场上资信地位即融资能力的主要标准。
第四，国际收支对一国国内经济也有很大影响。商品出口会导致国内商品的减少，而外汇收入的增加又会扩大国内的货币流通量，从而引起通货膨胀和物价上涨。
二、国际收支平衡表
国际收支平衡表是系统记录一国在一定时期内（通常为一年）各种国际收支项目及其金额的一种会计报表。
（一）国际收支平衡表的编制
1．编制国际收支表的用途
（1）进行国际收支平衡状况分析。
（2）进行国际收支结构分析。
2．国际收支平衡表的编制原理
国际收支平衡表采用复式记账原理编制。
复式记账原理的要点有：
①任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面，即有借必有贷，借贷必相等。
②所有项目可分为资金来源项目和资金运用项目两大类。资金来源项目的贷方表示资金来源（收入）增加，借方表示资金来源（收入）减少。资金运用项目的贷方表示资金占用（支出）减少，借方表示资金占用（支出）增加。
（二）国际收支平衡表的内容
国际收支平衡表的内容可分为经常账户、资本和金融账户两大类。
1．经常账户
涉及经济价值以及居民和非居民之间所有交易（不包括金融项目的交易）都包括在经常账户内。该账户包括货物、服务、收入以及经常转移。
（1）货物和服务
①货物
货物主要包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物、非货币性黄金等。
②服务
服务主要包括运输服务，旅游服务，通信，建筑，保险，金融，计算机和信息服务，专有权使用费和特许费，其他商业服务，个人、文化和娱乐服务，政府服务。
（2）收入
收入包括职工报酬和投资收入两项。
①职工报酬包括以现金形式或实物形式支付给边界、季节和其他非居民工人的工资、薪金和其他福利。
②投资收入是指同居民持有的国外金融资产的收入以及承担非居民负债的支出。它包括直接投资收入、证券投资收入和其他形式的投资收入。
（3）经常转移
经常转移是指居民与非居民之间的实际资源或金融产品的所有权发生了变更，不管变化是自愿还是非自愿的，这种所有权的变更没有涉及经济价值回报，而转移正是这类变更的平衡项目。经常转移包括各级政府的转移和其他转移。
2．资本和金融账户
该账户由资本账户、金融账户、平衡账户三大部分组成。
（1）资本账户
资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的购买或放弃。
①资本转移主要涉及固定资产所有权转移，同固定资产买进卖出联系在一起或以其为条件的资金转移以及债权人不索取任何回报而取消的债务。
资本转移包括各级政府的转移和其他转移。各级政府的转移细分为债务减免和其他内容；其他转移细分为移民的转移支付、债务减免和其他转移。
②非生产、非金融资产的收买与放弃包括各种无形资产。
（2）金融账户
金融账户由直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四部分组成。
①直接投资反映直接投资者对直接投资企业的永久权益，它包括直接投资者和直接投资企业之间开始的交易、以后的交易以及他们与公司型和非公司型的附属企业之间的各项交易。直接交易细分为股本资本、再投资收益和其他资本。
②证券投资包括股票和债券的交易。
③其他投资包括长短期贸易信贷、贷款、货币和存款，以及应收款项和应付款项。
（3）平衡账户
平衡项目一般包括储备资产的变动、错误与遗漏。
①储备资产的变动。它包括经济体的货币当局认为可以用来满足国际收支和某些情况下满足其他目的的各类资产的交易。包括：货币化黄金、特别提款权（SDR）、在IMF的储备头寸、外汇资产以及其他债权。
②错误与遗漏。设立该账户，是为了抵补借贷之间的差额，使借贷双方最终达到平衡。
（三）国际收支平衡表的分析
1．国际收支平衡表的分析方法
（1）逐项分析
逐项分析实际上是对一国一定时期的国际收支状况进行总体分析和比较，为其他分析奠定基础。
（2）重点分析
在分析重点项目（货物进出口和金融账户）时，除了看其来源和构成外，还要着重从经济、贸易、金融、政治等各个角度，考虑潜在的因素和对今后的影响。
（3）纵横分析
纵的分析是把一国当年的国际收支平衡表同该国过去历年的国际收支状况进行对比分析；横的分析是把该国当年或某年的国际收支平衡表同别的国家当年或某年的国际收支状况进行对比分析。在国际收支平衡表分析时，两种分析方法缺一不可。
（4）差额分析
国际收支中的差额有货物差额、经常账户差额、资本和金融账户差额以及总差额等。
（5）经常项目的经济分析
①经常项目与进出口贸易。在不考虑净要素收入和净单方转移的情况下，经常项目余额等于净出口，即CA=X-M。
②经常项目与国内吸收。在国民收入恒等式Y=C+I+G+X-M中，私人消费、私人投资和政府支出构成一国国内居民的总支出，即国内吸收，以A表示，则A=C+I+G，由此可得CA=Y-A。
③经常项目与储蓄、投资。开放经济下，由支出法和收入法计算出来一国的国民收入应该是相等的，因此就有Y=C+I+G+X-M=C+SP+T，整理可得CA=S-I。
三、国际收支的调节
（一）国际收支的平衡与失衡
国际收支平衡一般是指顺差不大，逆差很小的国际收支状态。国际收支失衡是指一国在一定时期内国际收支出现了严重逆差或巨额的顺差。
（二）国际收支失衡的原因
1．经济周期波动
当一国经济处于衰退期时，社会总需求下降，进口需求也相应下降，国际收支发生盈余。反之，如果一国经济处于扩张和繁荣时期，国内投资与消费需求旺盛，对进口的需求也相应增加，国际收支便出现逆差。
2．国民收入变化
一般来说，一国的国民收入增加，商品、劳务的进口增加，从而引起国际收支恶化。反之，一国的国民收入减少，购买力下降，引起物价下跌，有利于本国商品出口，并使进口减少，就会逐步缩小逆差，使国际收支达到平衡状态，甚至出现顺差。
3．货币价值变动的影响
一国的商品成本和物价水平与其他国家相比发生变动，会引起国际收支失衡。一国货币供应量过分增加，引起国内物价上升，使其商品成本与物价水平相对高于其他国家，该国商品出口必然受到抑制，而进口却受到鼓励，使国际收支发生逆差。相反，则国际收支出现顺差。
4．国际经济结构变化的影响
一国国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化容易引起该国国际收支的长期失衡。
此外，季节性、临时性、偶然性因素以及不稳定的投机和国际资本流动等原因所引起的国际收支失衡。
（三）国际收支失衡的调节
1．国际金本位制下国际收支的自动调节机制。
金本位制下的自动调节机制又称为价格－铸币流动机制。
其原理是：一国国际收支出现赤字，则本国黄金流出，黄金外流使国内黄金存量下降，货币供给就会减少，从而国内物价下跌，物价下跌引起本国商品在国际市场上竞争力加强，使出口增加，进口减少，则国际收支赤字减少，甚至出现顺差。反之，国际收支盈余会使出口减少，进口增加导致顺差减少甚至出现逆差。
2．在纸币本位的固定汇率制度下的自动调节机制。
这里所指的固定汇率制度是指纸币本位下一国货币当局通过外汇储备变动干预外汇市场来维持汇率不变。在这种制度下，一国国际收支出现赤字时，为了维持固定汇率，一国货币当局就不得不减少外汇储备，造成本国货币供应量减少。
3．浮动汇率制下国际收支的自动调节机制。
在浮动汇率制下，如果一国国际收支出现逆差，外汇需求就会大于外汇供给，外汇的价格即汇率就会上升。反之，如果一国国际收支出现顺差，外汇供给就会大于外汇需求，外汇汇率就会下降。外汇汇率上浮意味着本币贬值，在满足马歇尔一勒纳条件的情况下，本币贬值会刺激本国商品出口，抑制进口，从而减少甚至消除国际收支逆差；反之，国际收支顺差会减少甚至消除。
（四）国际收支不平衡的政策调节
1．政策分类
国际收支调节政策可以分为需求调节政策和供给调节政策两大类。需求政策包括支出增减型政策和支出转换型政策。供给政策包括产业政策和科技政策。
2．政策调节
（1）支出增减型政策。支出增减型政策是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。该政策旨在通过改变社会总需求或总支出水平来改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，从而达到调节国际收支的目的。支出增减型政策包括财政政策和货币政策。
（2）支出转换型政策。支出转换型政策是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。它包括汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制等。直接管制包括外汇管制和贸易管制两种手段。
（3）产业政策和科技政策。产业政策和科技政策旨在改善一国的经济结构和产业结构，增加出口商品和劳务的生产，提高产品质量，降低生产成本，以此达到增加社会产品供给、改善国际收支的目的。
（4）资金融通政策。资金融通政策包括官方储备的使用和国际信贷便利的使用。
3．政策搭配
①采用紧的财政政策和紧的货币政策（双紧政策），能较大幅度地削减预算赤字，减少货币供应量，扭转国际收支失衡状况，但有可能同时引发失业增加、经济活力降低、社会动荡。
②采用双紧政策的同时配之以资金融通政策。与双紧政策相比，它要求较小程度地削减财政赤字和收紧银根，但同时要求动用官方储备或使用国际信贷便利。在纠正国际收支逆差的同时，引发的失业和社会动荡程度较轻，但导致官方储备流失或债务增加。
③采用支出增减型与支出转换型的搭配政策。与双紧政策相比，它要求较小程度地削减财政赤字和收缩货币供应量，但同时要求货币贬值。在纠正国际收支逆差的同时，引发的失业和社会动荡程度有可能较轻，但货币贬值会引起外汇市场混乱和未来的通货膨胀。
四、西方国际收支调节理论
（一）弹性论
1．弹性论认为在货币贬值后，只有满足马歇尔—勒纳条件，一国才能改善贸易收支，进而改善国际的支出。即使满足这个条件，由于J形曲线效应的影响，贸易收支只有过了这个“时滞”后才能得到快速地改善。
2．马歇尔—勒纳条件
在贸易进出口方面有四个弹性：进口商品的需求弹性，用Em表示；出口商品的需求弹性，用Ex表示；进口商品的供给弹性，用Sm表示；出口商品的供给弹性，用Sx表示。
马歇尔—勒纳条件指出，一国货币贬值后，只有满足出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善
Ex+Em>1
3.J形曲线效应
即使马歇尔一勒纳条件成立，贬值不但不能马上改善贸易收支，贸易收支还可能会恶化。
原因：
（1）贬值前已签订但在贬值后执行的贸易协议下，出口数量不能增加以冲抵出口外币价格的下降，进口数量不能减少以冲抵出口外币价格的下降，进口数量不能减少以冲抵进口价格的上升，即使在贬值后签订的贸易协议，出口增长仍然受认识、决策、资源等的影响。
（2）进口商预期货币会进一步贬值从而加速订货，所以短期内贸易收支趋向恶化。过了一段时间后，待出口供给和进口需求作了相应的调整后，贸易收支急速改善。
4．货币贬值对贸易条件的影响
（1）贸易条件是指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之比，公式表示为T=PX/Pm　
T为贸易条件，表示的是一国对外交往中价格变动对实际资源的影响；Px为出口商品单位价格指数；Pm为进口商品单位价格指数。
（2）琼·罗宾逊指出：
①如果SxSm>ExEm，则贸易条件恶化；
②如果SxSmxEm，贸易条件改善；
③如果SxSm=ExEm，贸易条件不变。
上述三种情况有四大前提假设：
①在供给弹性趋于无限大时，以本币衡量进口价格上涨，出口价格不变，贸易条件将恶化；
②在供给弹性无限小时，进口价格不变，出口价格上升，贸易条件改善；
③当需求弹性趋于无限大时，出口价格上升，进口价格不变，贸易条件可以改善；
④当需求弹性无限小时，出口价格不变，进口价格上升，贸易条件恶化。
5．弹性论的优缺点：
优点：纠正了货币贬值一定能改善贸易收支的片面看法，它建立在定量分析的基础上，对于变量的诸因素作了比较全面的考察，具有现实意义。
缺点：
①它把国际收支仅局限于贸易收支，而未考察劳务进出口与资本流动。
②弹性分析理论以小于“充分就业”为条件，因而做出了供给完全有弹性的假定。这种假定只适用于周期的危机和萧条阶段，而不适应于周期的复苏与高涨阶段。
③弹性分析法采用了马歇尔的“局部均衡”分析法，它假定“其他条件不变”，实际上其他条件是不断变化的，它对国际收支的影响有时是不可忽视的。
（二）乘数论
1．乘数论的基本思想是：一国的出口具有和国内投资相同的效应，可以增加国民收入总量；一国的进口具有和国内储蓄相同的效应，会减少国民收入总量。
2．外贸乘数理论：当一国商品、劳务出口时，从出口获得的收入会使出口产业部门收入增加，这些部门人员收入增加又会刺激他们对消费品需求的增加，从而引起了从事国内消费品生产部门的收入和就业的扩大，并使进口增加，如此推算下去，国民收入增加量将为出口增加量的若干倍。外贸乘数理论只有在国内没有达到充分就业和出口有弹性的前提下才能对国际收支发生作用。
3．外贸乘数
外贸乘数Kt的计算公式为

（1）外贸乘数的影响因素：
①“边际进口倾向”△Qm/△Y，即出口增加诱发的国民收入增量中用于购买进口品所占的比例；
②“边际储蓄倾向”△S/△Y，即国民收入增量中用于储蓄部分的比例。
（2）外贸乘数对国际收支的作用过程可表述为：
①在出口扩大导致国际收支顺差时，若外贸乘数大，则边际进口倾向小，能较长时期地保持国际收支顺差；若外贸乘数小，则边际进口倾向大，国际收支顺差很快会被增加的进口所抵消。
②在出口缩减导致国际收支逆差时，若外贸乘数大，进口缩减的程度小，则较不易摆脱国际收支逆差的窘境；若外贸乘数小，进口缩减程度大，则能及时予以调整，以达到改善国际收支的效果。
（三）吸收论
1．吸收论又称支出分析法，主要采用收入水平和支出行为来分析贬值对国际收支的影响。它指出国际收支盈余即吸收相对于收入不足，国际收支逆差即吸收大于收入，只有当国民收入等于总吸收时，国际收支才平衡。主要缺点是假定贬值是出口增加的唯一因素，并以贸易收支代替国际收支，忽视了资本流动和其他因素对国际收支的影响。
它把国际收支与国民收入和支出通过以下方程式联系起来：
Y=C+I+G+（X-M）　
式中，Y、C、I、G、X、M分别代表国民收入、消费支出、投资支出、政府支出、出口、进口。将（X-M）用B代替，将（C+I+G）用A表示，称为吸收，用来反映本国居民的支出，则有
B=Y-A
△B=△Y-△A
式中，△B为国际收支变量，△Y为收入效应，△A为支出效应。
2．吸收论成立的条件
（1）必须有闲置资源的存在。只有当存在闲置资源时，贬值后，闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。
（2）边际吸收倾向小于1。出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于1，即吸收的增长小于收入的增长时，贬值才能最终改善国际收支。
3．吸收论主张的国际收支调节政策
吸收论主张的国际收支调节政策主要是支出转换政策和支出增减政策，但强调政策搭配效应。
当国际收支逆差时，在采用本币贬值的同时，若国内存在闲置资源，应采用扩张型的财政货币政策来增加收入、生产和出口；相反，若国内各项资源已达充分就业、经济处于膨胀时，应采用紧缩型财政货币政策来减少吸收，从而使内外部经济同时达到均衡。但紧缩性的财政货币政策在减少进口需求的同时，也会减少对非贸易商品的需求和降低总收入，因此配合运用支出转换政策来消除紧缩性财政货币政策的不利影响，使进口需求减少的同时收入增加，从而达到内外平衡。
4．吸收论与弹性分析法的区别
（1）吸收论不从相对价格关系出发，而是从总收入与总吸收的相对关系中考察国际收支失衡的原因并提出国际收支的调节政策的，它是建立在凯恩斯宏观经济学的理论基础上，采用一般均衡分析法，而弹性论则建立在马歇尔等人建立的微观经济学基础之上，采用的是局部均衡分析法。
（2）就一国货币贬值的效应来说，吸收论是从贬值对国民收入和国内吸收的相对影响，而弹性论则从价格与需求的相对关系中考察贬值对国际收支的影响的。
（四）货币论
1．货币论又称货币分析法。它认为国际收支是一种货币现象，强调货币供求在调节国际收支中的作用。
货币论认为：
（1）货币需求Md是收入Y和利率r的稳定函数，即
Md=f（Y，r）
（2）一国的货币供给Ms由两部分组成：①国内创造部分D，这是通过银行体系所创造的信用；②来自国外的部分R，这是由国际收支所获得的盈余（国际储备）
Ms=D+R
假定长期中货币需求等于货币供给，即Md=Ms，由此可得到最基本的方程式R=Md-D。
2．货币论对贬值的基本观点：
（1）在充分就业条件下，贬值意味着商品价格的变动，贬值国的国内价格上涨，升值国的国内价格下跌。
（2）物价变化意味着实际现金余额的变化。贬值国的余额减少，因而压缩支出；升值国的余额增加，因而扩大投资与消费。
（3）实际现金余额的变化通过贸易差额而将逐渐消失，即由贬值国的贸易盈余补充短缺的现金余额，由升值国的赤字压缩过多的现金余额，从而恢复均衡。
3．货币论的缺点：
（1）该理论假定货币需求函数是稳定的。这仅适用于长期状况，而在短期内，货币需求经常很不稳定，也很难不受货币供给变动的影响。
（2）该理论把货币因素看成是决定性的，而把收入、支出、贸易条件和其他因素看成是次要的，它们只有通过对货币需求的影响而发生作用。实际上，是商品流通决定货币流通。
（3）它强调“一价定律”的作用。但从短期看，由于垄断因素和商品供求黏性的存在，一价定律往往是不成立的。
（4）该理论还假定货币供给变动不影响实物产量。其实货币供给变动后，人们不仅改变对国外商品和证券的支出，而且也会改变对本国商品和证券的支出，由此影响到国内产量的变化。

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