上海对外经贸大学844管理学原理历年考研真题汇编（含部分答案）

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2007年上海对外贸易学院444综合考试（管理学原理、财务管理各75分）考研真题（含部分答案）
2006年上海对外贸易学院447综合考试（管理学原理、财务管理各75分）考研真题及详解
2007年上海对外贸易学院433综合考试（管理学原理、市场营销学各75分）考研真题（含部分答案）
2006年上海对外贸易学院446综合考试（管理学原理、市场营销学各75分）考研真题及详解
2005年上海对外贸易学院446企业管理（管理学原理、市场营销各50%）考研真题及详解
2004年上海对外贸易学院446企业管理（管理学原理、市场营销各50%）考研真题及详解
说明：近年科目代码和名称为844管理学原理，以前年份科目代码和名称为444综合考试（管理学原理、财务管理各75分）等。2013年4月，上海对外贸易学院更名为上海对外经贸大学。
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内容预览
2007年上海对外贸易学院444综合考试（管理学原理、财务管理各75分）考研真题（含部分答案）
上海对外贸易学院
2007年攻读硕士学位研究生入学考试
《综合考试》试题
适用企业管理专业
(全部试题均做在答题纸上，否则不予得分)
管理学原理部分 75分
一、问答题：(以下两道题目任选其一)(25分)
1．叙述需要层次理论。
2．叙述目标管理的优越性和局限性。
二、论述题：
管理究竟是理论还是艺术?(50分)
财务管理部分 75分
考生答题须知：
1．本部分共三题，第一题36分，第二题15分，第三题24分，共75分。
2．可使用计算器，结果保留两位小数。
3．简答与定性分析要求：观点明确、语言简练、字迹整洁、书写规范。
4．请将答案答在答题纸上并标明大、小题号，否则视为无效。
第一题：简答题与分析题(共36分)
(一)关于财务管理目标分别有以下观点：
1，企业利润最大化，2，企业每股盈余最大化，3，股东财富最大化，4，当前欧美理论界又提出企业利益相关者权益最大化的财务管理目标，请结合上述观点的优缺点谈谈您的观点如何?(12分)
(二)请从代理理论的角度说明经营者与股东之间存在那些冲突及如何协调这些冲突。(8分)请简要说明企业目标与社会责任之间关系如何(4分)?
(三)简要说明企业债权筹资和股权筹资的优缺点，并从降低企业的综合资本成本及控制企业财务风险的角度说明企业应如何保持合理的资本结构?(12分)
第二题：计算分析题(15分)
达通公司由甲乙两个分部构成，分别投资1000万元，其中本年甲部门的部门息税前利润为180万元，乙部门的部门息税前利润80万元，该企业的综合资金成本为9%，达通公司面临着如下投资机会，某新增投资项目预计投资1000万元，项目建成投产后每年可获得150万元部门息税前利润，该企业筹集这笔资金的成为10%。
要求：1．计算甲乙两个部门追加投资前后的部门投资报酬率及剩余收益。
　 2．如果企业用投资报酬率指标评价部门经理业绩，甲乙两个部门经理是否应该接受该追加投资项目，为什么？
　 3．如果企业用剩余收益指标评价甲乙两个部门经理的业绩，甲乙两个部门经理是否应该接受该追加投资项目，为什么？
第三题：计算分析题(24分)
资产负债表
编制单位：ABC公司　 20*5年12月31日单位：万元

资产	年初数	期末数	负债及所有者权益	年初数	期末数
流动资产：    货币资金    短期投资    应收票据    应收账款    减：坏账准备    应收账款净额    预付账款    其他应收款    存货    待摊费用    待处理流动资产损失   一年内到期的长期   债券投资   流动资产合计      长期投资   固定资产：    固定资产原价    减：累计折旧    固定资产减值    固定资产清理    在建工程    待处理固定资产损失    固定资产合计   无形及递延资产：    无形资产    递延资本    其他长期资产       资产总计	25   　 12   　 11    200   　 l   　 199   　 4   　 22    326   　 11         　 0   　 610      　 45       1617   　 662    955   　 12   　 25   　 10    1002      　 8   　 15   　 0       1680	50   　 6   　 8    400   　 2    398   　 22   　 12   　 119   　 40         　 45    700       30       2000    762    1238   　 0   　 10   　 8   　 125      　 6   　 5   　 3       2000	流动负债：    短期借款    应付票据    应付账款    预付账款    其他应付款    应付工资    应付福利费    未交税金    未付利润    其他未交款    预提费用    待扣税金   一年内到期的长期负债    其他流动负债    流动负债合计       长期负债：    长期借款    应付债券    长期应付款    其他长期负债    长期负债合计    负债合计   所有者权益：    实收资本    资本公积    盈余公积    未分配利润    所有者权益合计   负债及所有者权益总计	45   　 4   　 109   　 4   　 12   　 l   　 16   　 4   　 10   　 1   　 5   　 4   　 0   　 5    220          245    260   　 60   　 15    580          100   　 10   　 40    730    880    1680	60   　 5   　 100   　 1O   　 7   　 2   　 12   　 5   　 28   　 7   　 9   　 2   　 50   　 3    300         　 450   　 240   　 50   　 20   　 760    1060      　 100   　 16   　 74   　 750    　940   　 2000

利润表
编制公司：ABC　20*5年度　单位：万元

项　  目	上年实际	本年累计
一、主营业务收入    减：主营业务成本    主营业务及税金附加   二、主营业务利润    加：其他业务利润    减：营业费用    　管理费用    　财务费用   三、营业利润    加：投资收益   　 　营业外收入    减：营业外支出   四、利润总额   　 减：所得税   五、净利润	2850    　2503   　 28   　 319   　 36   　 20   　 40   　 96   　 119   　 24   　 17   　 5   　 235   　 75   　 160	3000   　 2644   　 28   　 328   　 20   　 22   　 46   　 110   　 170   　 40   　 10   　 20   　 200   　 64   　 136

要求1：根据上述报表数据计算以下财务指标并对所计算出的财务指标进行简单分析(15分)
1．资产负债率，利息保障系数(该企业财务费用中利息费用为80万元)
2．流动比率，速动比率
3．存货周转率，应收账款周转率，流动资产周转率
4．销售收入毛利率，销售收入净利率，净资产收益率
要求2：根据上述报及要求1所计算出的财务指标对ABC长期偿债能力、短期偿债能力、营运能力和盈利能力做出综合评价。(3分)
要求3：市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益；市净率=普通股每股市价÷普通股每股净资产。请从股票投资的角度对上述两个财务指标加以分析(6分)
参考答案：
上海对外贸易学院
2007年攻读硕士学位研究生入学考试
《综合考试》试题
适用企业管理专业
管理学原理部分 75分
一、问答题：(以下两道题目任选其一)(25分)
1．叙述需要层次理论。
答:需求层次理论是由美国社会心理学家马斯洛提出来的，也称为马斯洛需求层次论。马斯洛认为人类的多种需要分为5个层级：①生理的需要，这包括人类维持基本生存所需要的各种物质上的需要。②安全的需要，这主要是指人类免除各种危险和威胁的需要。③社交的需要，这主要是指人类在感情和归宿方面的需要。④自尊的需要，这主要是指人们希望别人对自己的工作、人品、能力、情感等方面予以肯定。⑤自我实现的需要，这主要是指人们希望在工作上有所成就，在事业上有所建树，以实现自己的抱负。
马斯洛需求层次论有两个基本出发点，一为人是有需要的动物，其需要取决于它已经得到了什么，还缺少什么，只有尚未满足的需要能够影响行为。另一个是人的需要都是有层次的，某一层需要得到满足后，另一层需要才出现。马斯洛还将五种需要划分为高低两级。生理需要和安全需要属于低级需要，归属需要、尊重需要属于高级需要。低级需要主要从外部使人满足，高级需要主要从内部使人满足。
通过以上阐述，我们只要在以下三个方面加深理解就可以基本掌握需求层次理论。
第一、需要的普遍性。每个人都有需要，这些需要都包含在马斯洛所概括的生理、安全、友爱和归属、尊重、自我实现五类需要之中。人们为了满足需要便产生动机并引起行为，管理人员如果能洞察员工的需要，把组织的目标和员工的需要有机地结合起来，就能激发起员工的积极性，为实现组织目标而努力。
第二、需要的层次性。随着心理的发展，员工的需要强度发生变化，低一层次需要基本满足后，对员工的激励作用就逐渐削弱以至消失，此时高一层次的需要就变为优势需要，所以管理人员应该及时调整目标满足员工新的需要。管理中必须注意这一点，管理者不能以不变应万变，当员工的需要发生变化后，不能再用老一套的方法激励员工，这样往往不能取得预期的效果。
第三、需要的主导性。高层次的需要实现难度大，其激励作用也大。人们为了自我实现，往往百折不挠、前赴后继、不达目的誓不罢休，管理人员如果掌握这一原理，在尽可能满足员工低层次需要的前提下创造出良好的组织氛围，强化员工高层次需要的强度，使员工意气风发斗志昂扬，为实现组织的宏伟目标而努力。
马斯洛需求层次理论的巨大贡献：①它提供了一个比较科学的理论框架，成为激励理论的基础；②它指出了每一种需求的具体内容；③它将自我实现作为人的需要的最高层次，对我国的管理者同样具有积极的意义。所以后人称其为“开路奠基”的需求理论。
马斯洛需求层次理论的缺陷：①对需求层次的分析简单、机械；②它的前提－－人都是自私的，不是一种科学的假设；③把人的基本需要归结为5个层次，也不尽完善。
2．叙述目标管理的优越性和局限性。
答：目标管理又称成果管理，或标的管理。指组织内部各部门乃至每个人为实现组织目标，自上而下地制定各自地目标并自主地确定行动方针、安排工作进度、有效地组织实现和对成果严格考核的一种系统的管理方法。它由美国著名管理学家彼得?德鲁克在1954年首先提出。被认为是一种科学的管理方法。
目标管理的优越性主要体现在以下几个方面：
（1）目标管理对组织内易于度量和分解的目标会带来良好的绩效。对于那些在技术上具有可分性的工作，由于责任、任务明确目标管理常常会起到立竿见影的效果，而对于技术不可分的团队工作则难以实施目标管理。
（2）目标管理有助于改进组织结构的职责分工，由于组织目标的成果和责任图划分到每一个职位或部门，容易发现授权不足与职责不清等缺陷。
（3）目标管理有利于调动员工的主动性、积极性和创造性。由于强调自我控制，自我调节，将个人利益和组织利益紧密联系起来，因而提高了士气，营造了更好的氛围。
（4）目标管理促进了意见交流和相互了解，使人际关系更加和谐。
虽然目标管理具有许多优越性，但同时也存在一定的局限性，主要表现为：
（1）目标难以制定。组织内的许多目标难以定量化、具体化；许多团队工作在技术上不可解；组织环境的可变因素越来越多，变化越来越快，组织的内部活动日益复杂，使组织活动的不确性越来越大。这些都使得组织的许多活动制订数量化目标是很困难的。
（2）目标管理的哲学假设不一定都存在。Y理论对于人类的动机作了过分乐观的假设，实际中的是有“机会主义本性”的，尤其在监督不力的情况下。因此许多情况下，目标管理所要求的承诺、自觉、自治气氛难以形成。
（3）目标商定可能增加管理成本。目标商定要上下沟通、统一思想是很费时间的；每个单位、个人都关注自身目标的完成，很可能忽略了相互协作和组织目标的实现，滋长本位主义、临时观点和急功近利倾向。
（4）有时奖惩不一定都能和目标成果相配合，也很难保证公正性，从而削弱了目标管理的效果。
此外，目标管理还存在偏重操作而忽视原理、制定目标缺乏统一指导、缺乏灵活性等局限性。
二、论述题：
管理究竟是理论还是艺术?(50分)
答：管理是在特定的组织内外环境下，通过对组织的资源有效地进行计划、组织、领导、控制而实现组织目标的过程。管理既是理论，也具有一定的艺术性。
（1）管理是一种理论。有效成功的管理必须要有理论、方法来指导；要遵循管理的基本原理、原则。人们通过总结管理中的大量成功经验，失败的管理教训，已经归纳、抽象出了管理的一些基本原理和原则，他们构成了管理学的基本理论。这些管理原则，较好地解释管理过程中涉及的两组或多组变量之间的关系，遵守这些基本的原理和原则，对管理效率的提高有着直接的意义。管理的理论主要包括以下几条：系统原理、人本原理、责任原理、效益原理等。
（2）管理也具有艺术性。管理的艺术性，是指一切管理活动都应当具有创造性。在实际的管理中，没有一成不变的模式。管理的艺术性由两个因素决定：①管理总是在一定的环境中的管理。管理的最终目的是使组织适应环境，环境又在不断的变化发展，因此就不可能有一成不变的管理模式，管理的模式和方法要视具体情况而定。②由管理的主要对象－－人所具有主观能动性和感情所决定的。人的主观能动性的基础是人能够积极地思维，能够自主地做出行为决定。管理工作者只有充分利用这种主观能动性，才能够将人们的积极性和创造性调动起来，使他们自觉地为实现组织的目标去努力地工作。此外，人还富有感情，感情是最难数量化、模式化的东西。管理者要根据具体的管理对象、管理环境、管理目的，采取相应的措施去解决所遇到的问题。
（3）管理既是理论，又具有艺术性并不矛盾。管理需要理论作指导，管理管理艺术性的发挥必然是在理论指导下的发挥，离开理论基础就不可能有真正的艺术性。但是，管理理论是对管理实践活动所作的一般性的概括与抽象，具有较高的原则性。而在实际中，每一项具体的管理活动都是在特定的环境和条件下展开的，这就要求管理者必须结合具体的实际情况进行创造性的管理，使理论服务于实践。成功的管理者与失败的管理者的差别表现在成功的管理者能够将管理知识灵活地运用于实际管理中，而失败的管理者却不能。也就是说，成功的管理者不仅能够掌握管理的理论，还能掌握管理的艺术性，失败的管理者可能仅仅只知道管理理论而不会灵活地加以应用。
此外，管理理论与管理艺术还相互作用、相互影响。管理的艺术性是对管理理论的发挥与延续，而管理艺术性、创造性的结果在被普遍适用之后就逐步成为管理理论了。只有真正精通了管理的原理，把握了管理理论精髓的人才可能在管理的实践中得心应手地实现创造性的管理。
财务管理部分 75分
第一题：简答题与分析题(共36分)
(一)关于财务管理目标分别有以下观点：
1，企业利润最大化，2，企业每股盈余最大化，3，股东财富最大化，4，当前欧美理论界又提出企业利益相关者权益最大化的财务管理目标，请结合上述观点的优缺点谈谈您的观点如何?(12分)
答：财务管理的目标指企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。它直接反映着理财环境的变化，并根据环境的变化做适当调整，它是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。企业财务管理的目标可以概括为生存、发展和获利。
当前财务管理目标的主要代表观点有四种：
（1）企业利润最大化。这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷是：没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
（2）企业每股盈余最大化。这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，可以避免“利润最大化目标”的缺点。这种观点的缺陷是：仍然没有考虑每股盈余取得的时间性；仍然没有考虑每股盈余的风险性。
（3）股东财富最大化。这种观点认为：股东财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。价值是衡量业绩的最佳标准。企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。股东财富最大化目标考虑了风险因素，在一定程度上能够克服企业的追求利润上的短期行为，而且股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。但是，股东财富最大化目标也存在缺点：它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；它只强调对股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制，把不可控因素引入理财目标并不合理。
（4）企业利益相关者权益最大化。这种观点认为财务管理应为所有利益相关者服务。随着经济环境的全球化，企业的利益主体也日益多元化，其关系也趋向于复杂化，企业财务管理的目标也就不能单纯追求资本所有者资本收益的最大化，而应为各个利益相关者或当事人服务，追求所有利益相关者利益的最大化。企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量，考虑了风险与报酬的联系，能克服企业在追求利润上的短期行为。但是利益相关者最大化目标也存在一些缺点，可操作性比较弱，计量也比较困难。
我认为对于财务管理目标的理解，应综合考虑以下几点：
（1）不同组织类型、不同发展阶段的企业可以而且应当有不同的财务目标。独资企业、合伙企业和公司制企业之间，初创阶段和成熟阶段的企业之间显然不能追求相同的目标。
（2）理论上算定的财务目标应当是一个可供选择或组合使用的目标集，而不是单一的衡量指标，某项目标只能够被理解为是满足某一特定假设平台的目标。
（3）理财目标不能仅仅从终极静态的价值角度去理解，还应当考虑动态的物质、技术过程的因素。在控制权向技术结构阶层转变（从银行家手中转移到工程师手中）的情况下，技术增长是确定理财目标时不容忽视的基点。
（4）以利润最大化为目标可能没有想象的那样不合理。在对价格和技术完全了解，并假设企业只为外部人生产的情况下，利润最大化是一种合乎逻辑的目标选择的结果。
根据以上讨论，我们认为，在当今国内企业产品市场竞争力不强的情况下，企业财务管理目标应当更多地关注企业在不同成长阶段的技术创新对财务管理提出的要求。财务管理只有通过价值管理促进技术增长、增强产品竞争力、从而实现产品价值，才能实现企业的战略发展目标。
(二)请从代理理论的角度说明经营者与股东之间存在那些冲突及如何协调这些冲突。(8分)请简要说明企业目标与社会责任之间关系如何(4分)?
答：（1）现代企业的一个重要特征，就是所有权与经营权的分离，由此就产生了委托代理关系。在现实经济中，股东与经营者的关系就是一种典型的委托代理关系。企业的所有者即股东是委托人，经营者是代理人。由于所有者与经营者之间的信息不对称及利益的差异，使得经营者的行为可能偏离所有者的要求。经营者与股东之间的利益冲突主要表现在以下几方面：
①管理者不持有企业的股份，他的努力所带来的企业盈利的增加不能为自己所有，但却要承担这些努力的全部成本：或者相反，管理者花钱的成本由全体股东承担，而花钱的好处却由管理者来享受。
②管理者可以利用企业的资源在职消费，用企业的钱为自己谋福利(如豪华的办公条件、奢侈的出差旅行等)。这些开支可计入企业成本，由全体股东来承担。
③体现支配公司的权利和地位。例如，管理者的主要目标可能是企业规模最大化，他们通常找一个大的、迅速增长的企业，以达到减少敌对收购、增加工作安全性、增加控制企业资源的权利、提高自己的社会地位和工资待遇、增加晋升机会等目的。
④管理者可使用股东授予的权利，把企业的资源用于个人。如经理从本公司借出一笔钱，直接向本公司股东收购股票。由于管理者熟悉公司的情况，他们可以通过对公词发布信息的方式，以低价购买、高价卖出的方式获利。
⑤管理者为了维护自身的利益，在管理中有可能采取短期行为。例如，在选择投资项目时，选择那些近期利润高的项目而拒绝远期效益好的项目，为回避风险而放弃风险大而利润高的投资机会等，从而损害股东的利益。
为了协调这些冲突，使经营者与股东的利益联系在一起，可以采取以下措施：
①经理被解雇的威胁。股东通过投票决定董事会成员，控制董事会成员，由董事会成员来选择管理者。这样管理者为了巩固其管理地位，就会为股东的利益着想，使股东财富最大化。
②绩效激励机制。将经营者者的经营绩效、对股东和公司所做的贡献以及他在职权范围内所承担的风险等与管理者所获得的报酬联系起来，通过与经营者者签订薪酬奖励计划，激励经营者者追求股东的目标。
③公司被并购的威胁。如果因为管理不善或决策失误导致公司股票价格大幅度下跌，公司可能被其他企业或个人收购。公司被接管后，公司的经营者可能被解雇。担心被收购将激励管理者采取股东利益最大化行动。
④经理人才市场的竞争。经理市场的竞争也可以促使管理者在经营中以股东利益为重，否则，将被其他人取代。经理人才作为一种人力资源，其价值是由市场决定的，人才市场的信息反映了经理们的经营业绩。有效率的经理人才市场是企业减少代理成本的一个有效途径。
⑤增加股东的权利。有许多方法可以增加股东对经营者的权限和控制。首先，要求公司给股东提供更多、更及时的信息，以便他们能对公司的管理运营状况作出正确判断。其次，让某位大股东直接参与到管理层，在公司决策时发挥重要作用。第三，培养更加积极的机构股东。第四，使董事会对股东更负责任，即减少内部人员在董事会中的数量。
（2）企业目标与社会责任的关系。
略。
(三)简要说明企业债权筹资和股权筹资的优缺点，并从降低企业的综合资本成本及控制企业财务风险的角度说明企业应如何保持合理的资本结构?(12分)
答：（1）企业债权筹资具有以下优点：
①成本较低。与股票的股利相比较而言，债券的利息允许在所得税前支付，发行公司可享受税上利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。
②可利用财务杠杆。无论发行公司的盈利有多少，债券持有人一般只收取固定的利息，而更多的收益可用于分配给股东或留用公司经营，从而增加股东和公司的财富。
③保障股东控制权。债券持有人无权参与发行公司的管理决策，因此，公司发行债券不会像增发新股那样可能会分散股东对公司的控制权。
④便于调整资本结构。在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下，则便于公司主动且合理地调整资本结构。
利用债权筹资，虽有前述优点，但也有明显的不足，具体如下：
①财务风险较高。债券有固定的到期日，并需定期支付利息，发行公司必须承担按期付息偿本的义务。在公司经营不景气时，亦需向债券持有人付息偿本，这会给公司带来更大的财务困难，有时甚至导致破产。
②限制条件较多。发行债券的限制条件一般要比长期借款、租赁筹资的限制条件多且严格，从而限制了公司对债券筹资方式的使用，甚至会影响公司以后的筹资能力。
③筹资数量有限。公司利用债券筹资一般有一定额度的限制。多数国家对此都有限定。我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%。
（2）企业股权筹资具有以下优点：
①普通股筹资没有固定的股利负担。公司有盈利，并认为适于分配股利，就可以分给股东；公司盈利较少，或虽有盈利但资本短缺或有更有利的投资机会，也可以少支付或不支付股利。而债券或借款的利息无论企业是否盈利及盈利多少，都必须予以支付。
②普通股股本没有固定的到期日，不需要偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算时才予以偿还。这对于保证公司对资本的最低需要，促进公司长期持续稳定经营具有重要意义。
③利用普通股筹资的风险小。由于普通股股本没有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在还本付息的风险。
④发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。普通股股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等，是公司筹措债权资本的基础。有了较多的股权资本，就有利于提高公司的信用价值，同时也为利用更多的债务筹资提供强有力的支持。
利用股权筹资，虽有前述优点，但也有明显的不足，具体如下：
①资本成本较高。一般而言，普通股筹资的成本要高于债权资本。这主要是由于投资于普通股风险较高，相应要求较高的报酬，并且股利应从所得税后利润中支付，而债务筹资其债权人风险较低，支付利息允许在税前扣除。此外，普通股发行成本也较高，一般来说发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券，最后是长期借款。
②利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，可能会分散公司的控制权；而且，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，这就会降低普通股的每股净收益，从而可能引起普通股市价的下跌。
③如果今后发行新的普通股票，会导致股票价格的下跌。
（3）保持合理的资本结构的途径
略。
第二题：计算分析题(15分)
达通公司由甲乙两个分部构成，分别投资1000万元，其中本年甲部门的部门息税前利润为180万元，乙部门的部门息税前利润80万元，该企业的综合资金成本为9%，达通公司面临着如下投资机会，某新增投资项目预计投资1000万元，项目建成投产后每年可获得150万元部门息税前利润，该企业筹集这笔资金的成为10%。
要求：1．计算甲乙两个部门追加投资前后的部门投资报酬率及剩余收益。
2．如果企业用投资报酬率指标评价部门经理业绩，甲乙两个部门经理是否应该接受该追加投资项目，为什么？
3．如果企业用剩余收益指标评价甲乙两个部门经理的业绩，甲乙两个部门经理是否应该接受该追加投资项目，为什么？
解：1、甲部门追加投资前的部门投资报酬率＝180/1000=18%
甲部门追加投资后的部门投资报酬率＝（180＋150）/（1000＋1000）＝16.5％
甲部门追加投资前的剩余收益＝180－1000×9％＝90（万元）
甲部门追加投资后的剩余收益＝180＋150－1000×9％－1000×10％＝140（万元）
乙部门追加投资前的部门投资报酬率＝80/1000=8%
乙部门追加投资后的部门投资报酬率＝（80＋150）/（1000＋1000）＝11.5％
乙部门追加投资前的剩余收益＝80－1000×9％＝-10（万元）
乙部门追加投资后的剩余收益＝80＋150－1000×9％－1000×10％＝40（万元）
2、如果企业用投资报酬率指标评价部门经理业绩，甲部门经理不接受该追加投资项目，因为追加投资后，部门投资报酬率反而降低了。乙部门经理会接受该追加投资项目，因为追加投资后，部门投资报酬率提高了。
3、如果企业用剩余收益指标评价甲乙两个部门经理的业绩，甲部门经理会接受该追加投资项目，因为追加投资后，部门剩余收益提高了。乙部门经理会接受该追加投资项目，因为追加投资后，部门剩余收益提高了。
第三题：计算分析题(24分)
资产负债表
编制单位：ABC公司　 20*5年12月31日单位：万元

资产	年初数	期末数	负债及所有者权益	年初数	期末数
流动资产：    货币资金    短期投资    应收票据    应收账款    减：坏账准备    应收账款净额    预付账款    其他应收款    存货    待摊费用    待处理流动资产损失   一年内到期的长期   债券投资   流动资产合计      长期投资   固定资产：    固定资产原价    减：累计折旧    固定资产减值    固定资产清理    在建工程    待处理固定资产损失    固定资产合计   无形及递延资产：    无形资产    递延资本    其他长期资产       资产总计	25   　 12   　 11    200   　 l   　 199   　 4   　 22   326   　 11         　 0   　 610      　 45       1617   　 662    955   　 12   　 25   　 10    1002      　 8   　 15   　 0       1680	50   　 6   　 8    400   　 2    398   　 22   　 12   　 119   　 40         　 45    700       30       2000    762    1238   　 0   　 10   　 8   　 125       6   　 5   　 3       2000	流动负债：    短期借款    应付票据    应付账款    预付账款    其他应付款    应付工资    应付福利费    未交税金    未付利润    其他未交款    预提费用    待扣税金   一年内到期的长期负债    其他流动负债    流动负债合计       长期负债：    长期借款    应付债券    长期应付款    其他长期负债    长期负债合计    负债合计   所有者权益：    实收资本    资本公积    盈余公积    未分配利润    所有者权益合计   负债及所有者权益总计	45   　 4   　 109   　 4   　 12   　 l   　 16   　 4   　 10   　 1   　 5   　 4   　 0   　 5    220          245    260   　 60   　 15    580          100   　 10   　 40    730    880    1680	60   　 5   　 100   　 1O   　 7   　 2   　 12   　 5   　 28   　 7   　 9   　 2   　 50   　 3    300         　 450   　 240   　 50   　 20   　 760    1060      　 100   　 16   　 74   　 750    　940   　 2000

利润表
编制公司：ABC　20*5年度　单位：万元

项　  目	上年实际	本年累计
一、主营业务收入    减：主营业务成本    主营业务及税金附加   二、主营业务利润    加：其他业务利润    减：营业费用    　管理费用    　财务费用   三、营业利润    加：投资收益   　 　营业外收入    减：营业外支出   四、利润总额   　 减：所得税   五、净利润	2850    　2503   　 28   　 319   　 36   　 20   　 40   　 96   　 119   　 24   　 17   　 5   　 235   　 75   　 160	3000   　 2644   　 28   　 328   　 20   　 22   　 46   　 110   　 170   　 40   　 10   　 20   　 200   　 64   　 136

要求1：根据上述报表数据计算以下财务指标并对所计算出的财务指标进行简单分析(15分)
1．资产负债率，利息保障系数(该企业财务费用中利息费用为80万元)
2．流动比率，速动比率
3．存货周转率，应收账款周转率，流动资产周转率
4．销售收入毛利率，销售收入净利率，净资产收益率
要求2：根据上述报及要求1所计算出的财务指标对ABC长期偿债能力、短期偿债能力、营运能力和盈利能力做出综合评价。(3分)
要求3：市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益；市净率=普通股每股市价÷普通股每股净资产。请从股票投资的角度对上述两个财务指标加以分析(6分)
解：1、财务指标计算
（1）资产负债率=总负债/总资产=1060/2000=53%
利息保障系数=（税前利润十利息费用）/费用总额=（200+80）/110=2.55
（2）流动比率=流动资产/流动负债=700/300=2.33
速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产－存货）/流动负债=（700-119）/300=1.94
（3）存货周转率=销货成本/平均存货=2644/（326+119）/2=2.97
应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额=3000/（200+400）/2=2.5
流动资产周转率=销售收入/流动资产平均总额=3000/（610+700）/2=1.15
（4）销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入=（3000-2644）/3000=11.87%
销售收入净利率=净利润/销售收入=136/3000=4.53%
净资产收益率=净利润/股东权益平均总额=136/（880＋940）/2=3.74%

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