复旦大学434国际商务专业基础[专业硕士]历年考研真题及详解

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2014年复旦大学434国际商务专业基础考研真题
2014年复旦大学434国际商务专业基础考研真题及详解
2013年复旦大学434国际商务专业基础考研真题
2013年复旦大学434国际商务专业基础考研真题及详解
2012年复旦大学434国际商务专业基础考研真题
2012年复旦大学434国际商务专业基础考研真题及详解
2011年复旦大学434国际商务专业基础考研真题
2011年复旦大学434国际商务专业基础考研真题及详解
说明：自2011年开始，部分高校包括对外经济贸易大学才开始招收国际商务硕士研究生，初试科目为“434国际商务专业基础”。待2015年对外经济贸易大学434国际商务专业基础考研真题作答后，将予以上传，学员可免费升级获得。
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内容预览
2014年复旦大学434国际商务专业基础考研真题
一、简答题
1．国际商务中基于制度的观点关注制度与企业间的动态互动作用，简述制度是怎么样对企业发挥作用的？(15分)
2．概述要素禀赋理论的基本内容。该理论和比较优势理论的内在逻辑关系是什么？（15分）
3．对外投资理论十分强调区位优势。除了天然的地理优势外，区位优势也可能来自某些地区经济活动的聚集，请解释聚集效应的来源。（15分）
4．对外直接投资和对外证券投资，都会产生资产所有权，为什么企业更倾向于采取对外直接投资。请在理论上给予解释。（10分）
5．分别论述一国国际收支和通货膨胀对汇率变化的影响。（10分）
6．何为欧洲债券。（10分）
7．论述跨国公司的对外直接投资对东道国的影响。（10分）
8．以在国外建立制造环节为投资目标的公司，它在考察东道国市场时，侧重考虑哪些环境因素。（15分）
二、论述题
1．试分析国际企业实行跨国战略试图同时达到的三个目标的协同作用。（25分）
2．近年来，中国企业在国际上有不少资源搜寻和市场搜寻类的海外购并投资。
试分别分析这两类购并的动因，合理性及潜在的风险。（25分）
2014年复旦大学434国际商务专业基础考研真题及详解
一、简答题
1．国际商务中基于制度的观点关注制度与企业间的动态互动作用，简述制度是怎么样对企业发挥作用的？(15分)
答：（1）企业制度的定义
企业制度是指在一定的历史条件下所形成的企业经济关系，包括企业经济运行和发展中的一些重要规定、规程和行动准则。企业制度是指以产权制度为基础的企业组织和管理制度，其本质是企业内在运行规律的外在形式。我国经济体制改革中提出现代企业制度是建立在现代生产关系的基础上，适应市场经济的产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的各种规定、规则和行动规程的统称。建立现代企业制度是企业改革的核心。
（2）企业制度对企业的作用
企业制度对企业的作用表现在：企业制度是企业赖以生存的体制基础；企业制度是企业及其构成机构的行为准则；企业制度是企业员工的行为准则；企业制度是对企业功能的规定、是企业的活力之源；企业制度是企业有序化运行的体制框架；企业制度是企业经营活动的体制保证。
具体来说，契约制度表达当事者之间的共同意愿，如公司章程；产权制度规定产权所有者对企业的约束力以及产权的权责利，以规定企业的产权结构和产权变动，它构筑成企业运行的基础平台；智力结构主要界定出资人与经营者的关系，同时界定货币资本和人力资本之间的关系，其核心是确定对人力资本的激励和约束方式，保证企业的稳定运行；组织机构是企业制度的实体形式；管理制度是企业运行机制的重要组成部分，以具体的形式保障企业的日常经营；企业制度文化是人与物、人与企业运营制度的结合部分，企业制度文化是企业为实现自身目标对员工的行为给予一定限制的文化，它具有共性和强有力的行为规范的要求。
2．概述要素禀赋理论的基本内容。该理论和比较优势理论的内在逻辑关系是什么？（15分）
答：（1）要素禀赋理论的主要内容
要素禀赋理论又称H-O定理，最早是由两位瑞典经济学家——赫克希尔和俄林师生俩提出的，后经萨缪尔森等人不断加以完善。要素禀赋理论从要素禀赋相对差异出发，解释国际贸易的起因与贸易形态。要素禀赋理论的主要内容如下：
①要素禀赋论的内容
根据要素禀赋论，一国的比较优势产品是应出口的产品，是它需在生产上密集使用该国相对充裕而便宜的生产要素生产的产品，而进口的产品是它需在生产上密集使用该国相对稀缺而昂贵的生产要素生产的产品。简言之，劳动丰富的国家出口劳动密集型商品，而进口资本密集型商品；相反，资本丰富的国家出口资本密集型商品，进口劳动密集型商品。
②要素禀赋论的理论分析
俄林认为，同种商品在不同国家的相对价格差异是国际贸易的直接基础，而价格差异则是由各国生产要素禀赋不同，从而要素相对价格不同决定的，所以要素禀赋不同是国际贸易产生的根本原因。俄林在分析、阐述要素禀赋论时是一环扣一环，层层深入，在逻辑上比较严谨。
a．国家间的商品相对价格差异是国际贸易产生的主要原因。
b．国家间的生产要素相对价格的差异决定商品相对价格的差异。
c．国家间的要素相对供给不同决定要素相对价格的差异。
通过严密的分析，俄林得出了结论：一个国家生产和出口那些大量使用本国供给丰富的生产要素的产品，价格就低，因而有比较优势；相反，生产那些需大量使用本国稀缺的生产要素的产品，价格便贵，出口就不利。各国应尽可能利用供给丰富、价格便宜的生产要素，生产廉价产品输出，以交换别国价廉物美的商品。
（2）要素禀赋理论与比较优势理论的内在逻辑关系
①在比较优势理论里，国家间比较优势的国际优势差异被归结为劳动生产率的国际差异，但有关劳动生产率的国际差异怎样产生以及如何发展的问题，比较优势理论并没有做出进一步研究，比较优势理论只是一种假说，是外生的比较优势理论。相反，要素禀赋理论则从相对要素充裕度与相对要素密度之间的相互关系解释了贸易前贸易国之间相对产品价格差异的来源，从而将相对生产成本内生化，因此，要素禀赋理论是内生的比较优势理论。
②比较优势理论预见各国通过完全专业化，即将所有资源投入一种产品的生产，可实现贸易收益的最大化，因此给人们提供了一种利益共享的乐观的贸易前景，但是并没有确切地说明贸易双方在自由贸易中获得多少实际收益，以及一个国家内部的各阶层如何分享自由贸易的实际利益的。比较优势理论在生产成本不变的前提下推出了贸易双方实现完全专业化的结论，但它并没有涉及在生产成本递增的条件下，完全的专业化是否可取的问题。这些都需要在要素禀赋理论里寻找答案。
③要素禀赋理论是比较优势理论的一种发展，一种完善。两者认为国际贸易与生产要素有密切关系。但是比较优势理论是建立在单个生产要素生产效率的国别比较基础之上的。而要素禀赋理论认为，国际贸易的基础是生产资源配置或要素储备比例上的差别。要素禀赋理论认为，各国的资源条件不同，也就是生产要素的供给情况的不同，是国际贸易的基础，从而进一步解释了比较优势理论，使得比较优势理论更加完善和更加有说服力。
3．对外投资理论十分强调区位优势。除了天然的地理优势外，区位优势也可能来自某些地区经济活动的聚集，请解释聚集效应的来源。（15分）
答：（1）聚集效应的含义
聚集经济效益主要是由“外在因素”（或称外在经济效益）所组成。即一个企业的生产经营活动会对其他企业产生影响，提高（或降低）其经济效益。处于一定地区内的经济主体由于地理位置的邻近可以产生并释放出集聚效应，美国硅谷是集聚效应的典型例子。
（2）聚集效应的来源
①规模经济和范围经济所带来的成本优势。企业在一定区域内的相互临近，或者同时处于生产链的某一个环节而分工不同，从而降低了成本，如运输成本、库存成本、交易成本；由于共同的交易市场与采购中心降低原材料成本与销售成本；集群企业的临近使得信息的搜寻与获得更加迅速，从而降低了信息成本；由于企业的集聚带来劳动力的集聚，从而减少了劳动力的搜寻成本。同时由于地理上的相互临近内生的信誉机制，减少了风险并增加了服务；最重要的是由于知识的外溢效应，核心技术与知识扩散速度加快，有利于产品的创新等。
②促进分工与合作。新贸易理论认为，市场与分工交互作用产生的内生的绝对优势具有更为普遍的意义，竞争最终的结果将主要取决于资源使用的效率。在一定区域内集聚，能够更好的发现各个企业的比较优势，从而形成纵向与横向的协作，促进规模经济发展和产业结构升级，从而提高资源的利用效率。
③享有区域与品牌优势。由于一个区域在某一或某些方面或品牌做的比较出色，从而提高了整体的知名度和提升了整体的企业形象，商品需求者就会自动来此地区购买商品，同时由于地区集聚的诸多便利条件，也会吸引投资商前来投资。
4．对外直接投资和对外证券投资，都会产生资产所有权，为什么企业更倾向于采取对外直接投资。请在理论上给予解释。（10分）
答：（1）对外直接投资与对外证券投资的含义及区别
国际直接投资，又称外国直接投资（FDI），是指投资者以获得国外公司的控制权为目的而购买该公司资产，或者在外国设立全资子公司而发生的资本流动。外国证券投资（FPI）是国际资本流动的另一种方式，指投资者持有国外公司的证券和其他金融资产，但一般并不享有对该公司的控制权或经营权。二者的关键区别在于FPI是由资本收益如利率差别等因素引起的，投资者不享有股东投票权，具有被动的特点；而FDI的目的是利用获得的控制权经营获利，而非从证券市场上获取利差等资本收益，所以具有直接主动的特点。
（2）企业倾向于对外直接投资的理论解释
①垄断优势理论
传统的解释国际资本流动的理论是要素禀赋理论，该理论认为各国的产品和生产要素市场是完全竞争的：资本从“资本过剩”的国家流向“资本稀缺”的国家，国际资本流动的根本原因在于各国间利率的差异，对外投资的主要动机是追求较高的利率。
海默、金德尔伯格等人的垄断优势理论突破了国际资本流动中完全竞争的假定。海默认为，在不完全竞争市场上，不仅存在着价格竞争，而且存在着非价格竞争。跨国公司之所以对外直接投资，主要原因在于：一是排除竞争；二是利用垄断优势。首先，不同国家的企业常常彼此竞争，但市场缺陷意味着有些公司居于垄断或寡占地位，因此，这些公司有可能通过同时拥有并控制多家企业而牟利。其次，在同一产业中，不同企业的经营能力各不相同。当企业拥有生产某种产品的优势时，就自然会想方设法将其发挥到极致。这两方面都说明跨国公司和直接投资出现的可能性。
②企业国际化的区位选择理论
尼克博克提出寡占反应论，认为一家跨国公司在某海外市场投资后，其母国或第三国的竞争对手相继而来，将它们在母国或第三国的竞争格局传导给东道国。这种“战略跟随”现象多发生在寡占行业中，能很好地解释寡头公司对外投资的区位选择。
弗农的产品生命周期理论认为，新产品从上市起要经历产品创新、产品成熟和产品标准化三个阶段。对外直接投资是生产条件、竞争条件等区位因素变化的结果，其过程是技术领先优势与区位优势相互结合的过程。随着新产品依次经历创新阶段、成熟阶段和标准化阶段，对应的投资区位也依次从最发达国家向较发达国家，再到欠发达国家转移。
③交易成本和内部化理论
科斯的交易成本和内部化理论应用在跨国公司方面，如果内部化成本（比如内部交易成本和管理成本等）小于与出口有关的成本，公司会选择将其在外国的活动内部化，或者将其外国公司收购为己有，或者在外国直接设立子公司，从而形成跨国公司。内部化的原因包括技术外部性、交易成本、市场垄断以及区位选择。
④国际生产折中理论
邓宁提出公司要到国外进行投资，应当在三个方面具有优势，即所有权优势、区位优势和内部化优势。跨国公司以其特有的所有权优势，寻找具有投资区位优势的东道国进行直接投资，并根据其内部化优势采用适当的组织形式。
所有权优势指跨国公司特有的优势，可以是跨国公司特有的产品或生产工艺，比如专利和技术秘密，也可以是商标和商誉等无形资产。对于跨国公司来说，最具有吸引力的区位优势具有以下特征：规模巨大、正在成长的高收入市场、低成本、具有充裕的投资国稀缺要素、稳定的政治经济环境、对FDI持欢迎态度以及文化上和地理上与投资国较为接近。内部化优势是指在市场不完善或者市场失灵的情况下，和在市场上交易相比，跨国公司的特有优势如产品和工艺等在公司内部能得到更有效的利用，即跨国公司的内部市场比外部市场要更有效率。
⑤边际产品扩张理论
小岛清从企业比较优势的动态变迁角度解释日本企业的对外直接投资行为。他将对外直接投资的动机分为资源导向型、市场导向型和生产要素导向型三种。一国应从已经或即将处于比较劣势而对东道国来说具有比较优势或潜在优势的产业开始对外直接投资，并依次进行。
5．分别论述一国国际收支和通货膨胀对汇率变化的影响。（10分）
答：汇率变化的规律受国际收支的状况和通货膨胀等所制约，因而它们是决定汇率变化的基本因素，利率因素和汇率政策只能起从属作用。
（1）国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的影响。国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。如果外汇收入大于支出，则外汇的供应量增大，在需求不变的情况下，直接促使外汇的价格下降，本币的价值就相应的上升；如果外汇支出大于收入，则对外汇的需求量增大，在供给不变的情况下，直接促使外汇的价格上涨，本币的价值就相应的下跌。
（2）通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降,使货币对内贬值，在其它条件不变的情况，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。通货膨胀率的变动，将改变人们对货币的交易需求量以及对债券收益、外币价值的预期。通货膨胀造成国内物价上涨，在汇率不变的情况下，出口亏损，进口有利。在外汇市场上，外国货币需求增加，本国货币需要减少，从而引起外汇汇率上升，本国货币对外贬值。相反,如果一国通货膨胀率降低，外汇汇率一般会下跌。
6．何为欧洲债券。（10分）
答：欧洲债券是票面金额货币并非发行国家当地货币的债券，是指以外在通货为单位，在本国外在通货市场进行买卖的债券。欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。
欧洲债券通常由国际银团承销，在标价货币国之外的其他国家发行。欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。欧洲债券一般由跨国公司、大型的国内公司、享有主权的政府以及国际机构等发行。它们通常在几个国家的资本市场上同时发售，而不是在标价货币国的资本市场上发售，对象也不是标价货币国的投资者。在历史上，欧洲债券的发行量在国际债券市场上占有最大的比重，但这种地位正在被外国债券所取代。
7．论述跨国公司的对外直接投资对东道国的影响。（10分）
答：（1）跨国公司对外直接投资对东道国的正面影响
对东道国来说，外来直接投资主要的收益是资源转移效应、就业效应、国际收支效应以及对竞争和经济增长的影响。
①资源转移效应。国际直接投资对东道国的经济有积极的贡献，它可以提供东道国所缺乏的资本、技术和管理经验，从而提高该国的经济增长速度。
②就业效应。就业效应是指其能为东道国带来原先没有的就业机会。国际直接投资的就业效应可以是直接的，也可以是间接的。外国跨国公司雇佣了一定数量的东道国居民，这就形成了直接效应。而作为这项投资的结果，当地供应商创造的就业机会以及跨国公司员工在当地增加消费所创造的就业机会则是间接效应。当然，对外直接投资也可能导致东道国就业机会的减少。
③国际收支效应。如果国际直接投资取代了商品和服务的进口，它就可以改善东道国国际收支的经常项目，使得东道国国际收支的经常项目在一定程度上得到了改善。另外，当跨国公司利用其国外子公司向其他国家出口商品和服务时，也有助于改善东道国国际收支状况。
④对竞争和经济增长的影响。当国际直接投资采取新设投资的方式时，市场参与者的数量增加，从而使消费者的选择也增加了。这又转而提高了国内市场的竞争水平，从而降低价格，提高消费者的经济福利。竞争的加剧往往能够刺激企业在工厂、设备以及研发方面加大资本投入，以求在与对手的竞争中占据优势地位。由此导致的长期结果包括劳动生产率的提高、产品和生产过程的革新以及更快的经济增长速度。
（2）跨国公司对外直接投资对东道国的负面影响
东道国在吸引外来直接投资方面面临三种成本，分别是东道国国内竞争可能出现的负面效应、国际收支的负面效应以及国家主权与独立性的丧失。
①竞争的负面效应。外国跨国公司可能会利用自身优势将东道国本国的企业赶出市场，从而垄断该市场。外国跨国公司一旦在该市场获得垄断地位，就会提高价格，使之高于竞争市场条件下的价格，对于东道国的经济福利产生不利影响。
②国际收支的负面效应。国际直接投资对于东道国国际收支可能产生两个方面的负面效应：首先，国际直接投资带来的最初的资本流入会导致随后的国外子公司向母公司的利润流出。这种流出将表现为国际收支账户的资本流出。其次，若国外子公司从国外进口大量用于投入的产品，结果就须记入东道国国际收支经常项目的借方。
③国家主权与独立。一些东道国政府担心外来直接投资会使其丧失部分经济独立性。这种忧虑来自于对东道国并没有作出实际承诺的外国母公司作出的重大决策会影响东道国的经济，而东道国政府对此却没有实际的控制能力。
8．以在国外建立制造环节为投资目标的公司，它在考察东道国市场时，侧重考虑哪些环境因素。（15分）
答：以制造环节为投资目标的国际直接投资应该着重考虑以下环境因素：
（1）自然资源状况。自然资源状况主要是指资源的分布、质量以及可使用性。比如石油、矿藏、森林资源、土地资源、水力资源等。制造业需要较多的自然资源，如果该国资源丰富，便于投资者建厂进行生产。
（2）人力资源。丰富廉价的劳动力有利于制造投资者降低生产成本。
（3）东道国法规。相关的法律和政策通常涉及对外资的定义、对外资资质的审批程序、对外资投向产业的鼓励、限制或禁止的指导政策、对外资股权比例或股权转让的相关规定、对外资的税收及税收优惠措施等。这些法规和政策对国际企业能否顺利进入东道国有直接的影响。
（4）经济发展水平及其发展前景。不同国家经济发展水平的不同，经济发展前景的优劣，决定着其在投资需求方面存在的差异。经济发展水平高，前景好，意味着有更多的投资机会。因此，经济发展水平及其发展前景是跨国公司在对外直接投资中，衡量投资机会的重要指标。
（5）社会基础设施。社会基础设施主要是指一个国家的交通运输条件、能源供应、通信设施和商业基础设施等。运输条件是指各种运输方式（包括公路、铁路、航空和水运）的可获性及其效率。能源供应是指各种能源的可获性及其成本。通信设施是指各种信息传递媒介的发达程度及其传递信息的质量。商业基础设施是指各种金融机构、广告代理、商业网点、营销调研组织的可获性及其效率。
二、论述题
1．试分析国际企业实行跨国战略试图同时达到的三个目标的协同作用。（25分）
答：（1）企业国际化的背景
企业在实现国际化和开展全球市场竞争时，面临两种竞争压力：降低成本和本土化。这两种力量有冲突之处：降低成本的压力要求企业把生产活动设置在最有利于降低成本的地区，或者提供标准化产品；而本土化压力要求企业对不同国家提供差异化的产品与营销策略，因为不同国家的政府政策、文化习俗、日常生活以及偏好都有巨大的差异，相对应企业的销售策略、渠道都会发生改变。
（2）企业国际化的战略选择
全球化背景下的战略可以分为国际战略、多国战略、全球战略和跨国战略4种模式。各种战略的适用性取决于降低成本和地区调适压力的程度大小。图1说明了每种战略使用的时机和场合。

图1　跨国经营的4种基本战略
①国际战略
国际战略指向国外市场转让当地竞争者缺少的技能和产品，利用母国的创新来提高海外子公司的竞争地位。国际化进程主要依靠母国开发的新产品、程序和战略转移到海外欠发达市场。因此，国际战略是一种以本国为中心的战略，这种战略的核心内容是确定母公司在技术创新和开发能力上有怎样的竞争优势以及在产品生命周期的哪个阶段通过跨国经营方式转移到国外。
国际战略的优点是集中管理，可以节约大量的成本支出，缺点是产品对东道国当地市场的需求适应能力差。所以如果一个跨国公司选择国际战略，需要具备核心竞争力，并且对手不具备这种能力，同时企业面临的本土化和降低成本压力都相对较弱。
②多国战略
多国战略是根据不同国家的不同市场，提供能满足当地市场需要的产品和服务。采用多国战略的企业寻求的是地区调适最大化。多国战略把重点放在最大限度地顾及东道国的差异上，以广泛地改造其提供的产品和营销策略以适应不同国别条件。
多国战略的好处在于跨国公司对东道国的市场需求适应能力强，市场反应速度快，可以弹性地适应当地消费者需求和竞争等方面的要求，容易被当地社会所接纳。其缺点是，首先，资源分散造成成本上升，跨国公司需要在各主要市场建立不同的营销和生产方式，增加管理成本；其次，子公司的自主性强，可能会影响各子公司在价值活动方面的协同，影响它们之间的知识共享，可能会损害形象的统一性。此战略的适用情境是本地化反应压力较大。
③全球战略
全球战略指跨国公司从全球角度出发，利用不同国家和地区的区位比较优势，把价值链的各个环节和职能加以分散和配置，有机地结合，实现综合一体化的经营，努力降低成本，获得长期利益。全球战略的核心是确定什么样的产品是全球产品；怎样在全球范围内合理配置有限的生产资源，实现全球产品的大规模生产经营；如何通过集权管理和决策，有效协调和控制全球范围内的生产活动，从而提高企业的经营效率。
全球战略集中力量建立规模经济优势，将制造活动转移至低成本国家、增强灵活性，可以有效地降低成本。该种战略的弊端在于：
a．全球化需要增强协调、加强报告甚至增加员工，这将会引发管理成本；
b．过度集中化会损害当地公司的动力和士气；
c．产品标准化可能会导致一个产品不能满足任何客户的结果；
d．活动集中化可能会降低反应速度和灵活性。
④跨国战略
跨国战略是上述三种战略目标的一种综合经营战略。全球公司倾向于集中所有资源，以获取每种价值活动中的规模经济；多国公司将资源分散到不同国家的经营中以使其能够对当地需求做出反应；国际公司则倾向于集中那些对发展创新极其重要的资源，而分散其他资源，以使其创新适应于全球范围。
为了真正建立世界范围内的竞争优势，跨国公司必须同时兼顾创新能力和效率、成本与收入。跨国战略的核心就是合理配置资源以及各种生产、管理和经营能力，同时在适应能力、全球性经营效率和创新能力三个方面建立竞争优势。
（3）跨国战略如何实现三个目标的协同
跨国战略首先需要决定的是哪些价值活动该集中，哪些价值活动应该分散的问题。基础研究和核心技术一般放在母国，以保证战略的安全性和竞争能力的集中；财务管理和国际管理发展责任集中于总部，保证高层管理者掌握这些关键资源；有些资源需要集中使用，但不限于母国，即中心外集中；有些资源最好分散使用，这或者是由于潜在的规模经济低于从更高程度的差异化和市场敏感性中获得的收益；或者是由于创造灵活性和为降低风险、避免依赖单一设施的需要。跨国战略通过建立内部依赖使全球的资源融为一个整体。母子公司之间、子公司之间可以建立价值链条上的垂直和水平联系。
虽然跨国战略理论上是最佳的选择，但是实践中却难以实施。一些跨国企业在跨国战略上进行过很多有益的尝试。如日本的精装表，依靠多样化的设计、价格优势和可靠的质量迅速打破瑞士企业在精装仪表上的传统优势。精工表通过只集中生产基本机芯，而外观却可刻意根据消费者爱好而不断变化等方式同时收获成本优势和多样化的优势。
2．近年来，中国企业在国际上有不少资源搜寻和市场搜寻类的海外购并投资。试分别分析这两类购并的动因，合理性及潜在的风险。（25分）
答：（1）资源搜寻和市场搜寻类海外购并投资的动因
资源型并购的目的通常是获取稀缺资源，包括技术、人才等。虽然我国幅员辽阔，但是不可再生资源毕竟有限。随着经济的发展,对自然资源需求量不断增加,最为明显的例子是能源产业、采矿业,已成为制约着我国经济快速发展的重要瓶颈。同时，通过收购还可获得外国公司的先进技术和人才,可提升我国企业模仿、创新的能力，提升技术水平,从而增强企业的国际竞争力。
市场搜寻类海外并购的目的通常是为了获取销售渠道和品牌，能够更加快速地接近当地顾客，以快速占领海外市场。随着我国经济的发展，国内商品市场竞争日益激烈，一些行业甚至出现严重的产能过剩。此外，更具竞争力的外国公司也加入到国内商品市场竞争之中。原来的市场份额被挤占，再加上竞争导致的价格下降，国内企业面临被挤出市场的危险。在此压力下，国内企业希望通过海外并购，利用外国公司的销售渠道、品牌影响来开拓国外商品市场。
（2）资源搜寻和市场搜寻类海外购并投资的合理性
金融危机导致世界金融资产大幅贬值，并影响到其他行业的股价和实体经济价格缩水，与此同时，人民币升值带来的切实利益等，在这些难得的机遇面前中国企业“走出去”实行跨国并购存在一定的合理性。
①金融危机之后，欧美经济普遍增长乏力，为我国企业低价获得外国资源、人才和技术提供了机遇
在经济全球化的今天，科技实力和对战略性资源的控制力构成各国经济增长的主引擎。从20世纪七八十年代开始，很多发达国家开始确立技术强国及资源保护和攫取的发展战略，中国作为全球最大的发展中国家，已经成为全球能源、矿产资源的主要消费国和进口国之一，并保持着20%以上的年均增长需求。在以后的20年、30年内，中国经济继续保持发展态势不会得到逆转，中国的自有资源难以支撑经济高速发展，资源、能源产品的对外依赖性不会改观。同时由于中国对国际资源控制力不足，国际市场定价权缺失，在国际市场竞争中地位十分不利。金融危机造成资源、能源产品的需求下降，相关产品价格大幅下跌，这为我国企业到国外以较低价格并购一些资源类企业提供难得的机遇。
美国金融危机导致流动性短缺状况，不仅波及到金融体系，还逐渐波及实体经济。资金约束成为欧美企业普遍面临的难题，尤其是欧美的中小企业。为了维持正常的生产经营活动，防止资金链断裂，这些企业很可能通过股权转让来解决资金短缺，这对于我国缺乏资源以及缺乏先进技术的企业来讲迎来了一个低成本并购的好时机。中国企业手里有相对丰裕的资金，但核心技术、品牌、高层次的管理和科技人才的缺乏是我国企业的“软肋”，通过股权投资，参股或购买世界一流企业，可以使我国企业有机会分享其技术品牌和市场带来的利益，也可以从中学到高层次的管理经验，获得更多的科技人才。
②我国已经拥有相当数量具备海外并购实力的大型企业
中国企业海外并购的主体是国有企业，特别是大型央企，有政策支持上的优势，所处行业在某种程度上也是一些垄断行业，因此它们在国内的实力是其它企业无法相比的。相对来说，成熟的大型民营企业在数量上还相对较少，但这些民营企业在商业决策能力、商业机会的判断上很多时候都更加敏锐，进行海外收购的成功机会有时也比央企大。此种情况下，需要央企与民营企业整合各自的资源优势，进行资源共享，最终达成强强联合，形成规模经济，并以此来参与国际市场竞争。
③贸易保护主义的抬头使企业倾向于进行跨国并购
随着金融危机的一再蔓延，全球经济陷入衰退，各国为了保护本国经济以图尽快从困境中走出，纷纷采取各种贸易保护措施，面对此种状况中国企业不得不另辟蹊径寻求海外并购以规避风险。同时，中国经济的快速增长使得一些行业出现严重的产能过剩，投资趋于饱和。在国内市场容量日益缩小的情况下，将视角转向国外，积极开拓国际市场成为中国企业的必然选择。而海外并购就是开拓国际市场的有效方式之一。它通过并购国外同行企业，利用外国公司的销售渠道、品牌影响，能迅速进入一个行业，同时能巧妙地规避东道国对外国商品的贸易壁垒。
（3）资源搜寻和市场搜寻类海外购并投资的潜在风险
由于中国企业海外并购面临着诸多不确定因素，企业同样面临跨国并购高失败率的风险。从中国企业情况看,海外并购面临的风险除政治风险、法律风险外,主要还有以下几种:
①市场风险
市场风险主要表现为价格风险、需求风险、技术风险和品牌风险。进行海外并购、海外经营会遇到汇率波动、商品需求变化、生产成本变动等问题,从而可能给企业的竞争能力、盈利能力造成不利影响。一些以获取目标企业技术和品牌为目的的海外并购,还可能由于技术更新、品牌价值低而导致产品技术落后、品牌维护成本高等因素影响到企业的经营活动。
②文化与管理风险
中国企业海外并购的目标企业,大多是欧美成熟企业,这些企业对自身的文化有着很高的认同度也希望保持自身的文化。作为并购后整合战略的一部分,中国企业不仅需要吸收被并购企业文化中先进的成分,还必须放弃原有企业文化中无法被并购企业所认同的文化。如不能掌握跨国企业文化整合的方法和技巧并灵活运用,中国企业的海外并购就往往达不到预期效果。由于不同的企业文化,不同企业有着不同的组织结构、经营模式、激励机制,而且随着并购后企业规模的扩大,相应的信息传递渠道、沟通方式和管理方法会变得更为复杂。如何整合原企业之间在组织上、制度上、文化上等各方面的差异,从而形成一个高效的新的组织,是企业并购后必然面临的管理风险。
③财务与会计风险
由于并购过程中对目标企业调查研究不足，信息收集不充分，可能出现收购价过高的风险。由于中国企业在并购交易中一般没有令被收购公司股东接受的股票作为支付手段,绝大多数使用现金作为支付手段,这大大增加了并购的成本。另外,各个国家奉行不同的会计准则,不同会计准则下,企业的财务状况可能产生很大差异。

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